الين الياباني يزداد قوة مع تجاوز تضخم أسعار المستهلكين المستوى المستهدف، مما يدعم رفع بنك اليابان أسعار الفائدة

• يهوي زوج USD/JPY إلى نحو 156.25 في بداية الجلسة الآسيوية يوم الجمعة.
• يرتفع تضخم أسعار المستهلكين في اليابان فوق المستوى المستهدف لبنك اليابان للمرة الأولى هذا العام.
• خففت تصريحات صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي من توقعات رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر.

لا يزال زوج USD/JPY يتعرض لضغوط بيعية قرب 156.25 خلال بداية الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. ويعزز الين الياباني (JPY) مكاسبه أمام الدولار الأمريكي (USD) عقب صدور تقرير أظهر ارتفاع التضخم في اليابان. ومن المقرر صدور القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) الأمريكي الصادر عن S&P Global في وقت لاحق يوم الجمعة.

أظهرت بيانات أصدرها مكتب الإحصاء الياباني يوم الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلكين الوطني (CPI) ارتفع بنسبة 2.1% على أساس سنوي في سبتمبر، مقابل 1.9% في القراءة السابقة. وفي الوقت نفسه، سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الأغذية الطازجة المتقلبة الأسعار لكنه يشمل تكاليف الوقود، ارتفاعًا بنسبة 2.1% على أساس سنوي في سبتمبر. وجاءت هذه القراءة بعد زيادة بنسبة 1.8% في أغسطس، عُدّلت من 1.7%، وتوافقت مع توقعات السوق.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الذي يستثني الأغذية الطازجة والطاقة معًا، ويراقبه بنك اليابان عن كثب باعتباره مقياسًا أفضل لضغوط الأسعار الناجمة عن الطلب، بنسبة 2.4% في سبتمبر مقارنة بالعام السابق، بعد زيادة بنسبة 2.0% في أغسطس، عُدّلت من 1.9%.

وأشار هذا التقرير إلى أن التضخم في اليابان خلال سبتمبر تجاوز المستوى المستهدف لبنك اليابان (BoJ) للمرة الأولى في تسعة أشهر، مما يدعم مبررات رفع أسعار الفائدة في الأجل القريب ويعزز الين الياباني.

وعلى الجانب الأمريكي، أشارت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود حاجة ملحّة لمزيد من تشديد السياسة النقدية. وفي الأسبوع الماضي، أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن تفاؤله بقوة الاقتصاد الأمريكي، لكنه لم يقدم أي إشارة إلى ما إذا كانت هناك حاجة إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة أو إلى توقيتها. ويرى المتداولون احتمالًا بنسبة 92.8% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية يومي 27 و28 أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

توقعات بتثبيت بنك اليابان الفائدة في أكتوبر مع إشارة ستاندرد تشارترد إلى نبرة متشددة ومخاطر على الين

يتوقع محللو ستاندرد تشارترد أن يُبقي بنك اليابان سياسته دون تغيير في اجتماعه أواخر أكتوبر، قائلين: «نتوقع أن يُبقي بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 1.25% في اجتماعه يومي 29 و30 أكتوبر، عقب رفعه بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر». لكنهم يضيفون: «نتوقع أن يحافظ صناع السياسة على نبرة متشددة بوضوح»، في ظل تحول النقاش في السوق: «نتيجة لذلك، يتحول النقاش بصورة متزايدة من التساؤل عما إذا كان بنك اليابان سيرفع الفائدة مجددًا إلى التساؤل عن موعد الرفع المقبل».

ويشير ستاندرد تشارترد إلى أنه «رغم أن اجتماع ديسمبر أصبح الآن مطروحًا لرفع الفائدة، يظل يناير 2027 السيناريو الأساسي لدينا لموعد الرفع المقبل»، مؤكدًا توقعاته بمسار تشديد تدريجي للغاية. وفي الوقت نفسه، يرى البنك أن «لدى بنك اليابان حافزًا لمواصلة إعادة السياسة النقدية إلى طبيعتها لدعم فروق العائد والحد من مخاطر تجدد ضعف الين الياباني، لا سيما إذا استأنف الاحتياطي الفيدرالي التشديد أو أبقى على موقف نقدي تقييدي لفترة أطول من المتوقع».

وارش يشير إلى طفرة استثمارية ويركز على الذكاء الاصطناعي لكنه يتجنب الالتزام مسبقًا بمسار السياسة النقدية

حصل خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش على تقييم 5.6/10 على أداة FXS Speechtracker، وهو أقل تشددًا بقليل مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 6.1/10، مما يعكس نبرة حذرة رغم التصريحات المتفائلة بشأن النمو الهيكلي وطفرة الاستثمار. وتؤكد الإشارة إلى «المبالغة في التأثر بندوب الأزمة المالية العالمية» استمرار العزوف عن المخاطرة، مما يحد من التفاؤل بشأن الناتج والتوظيف والتضخم. وفي الوقت نفسه، فإن رفضه المتكرر استباق نتائج اجتماعي أكتوبر وديسمبر يبقي متداولي الدولار مركزين على القرارات المستندة إلى البيانات بدلًا من التوجيهات الصريحة. ويشير تركيز وارش على الذكاء الاصطناعي بوصفه عاملًا مؤثرًا في جانب الطلب على المدى القريب، وعلى مخاطر الاستقرار المالي، إلى يقظة بشأن السياسة النقدية على المدى المتوسط، لكنه لا يقدم سوى إشارات إضافية محدودة بشأن توقعات أسعار الفائدة الفورية.

واستقر مؤشر FXS لقياس توجهات الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير، إذ بلغت حركته 0.00 نقطة، ليظل عند مستوى مرتفع يبلغ 127.51، بما يتسق مع توجه متشدد راسخ رغم التقييم الأقل تشددًا بقليل للخطاب على أداة FXS Speechtracker. وتشير قراءة المؤشر المستقرة إلى أن السوق رأت التصريحات متوافقة عمومًا مع التوقعات القائمة لسياسة نقدية تقييدية، دون إشارات تيسيرية جديدة قوية بما يكفي لتغيير الميل المتشدد العام.

التحليل الفني: زوج USD/JPY لا يزال مقيدًا أسفل نطاق كثيف من مستويات المقاومة

على الرسم البياني اليومي، يواصل زوج USD/JPY مرحلة تصحيحية بعد أن بلغ مؤخرًا قمة فوق 160. ويتداول الزوج الآن أسفل نطاق كثيف من مستويات المقاومة، إذ يقع السعر دون الحد السفلي والحد الأوسط والحد العلوي لنطاقات بولينجر لفترة 20 يومًا، بينما يحد المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لفترة 100 يوم من صعود الاتجاه الأوسع. وتراجع مؤشر القوة النسبية (RSI)، البالغ 38.20، دون خط الحياد عند 50، مما يشير إلى استمرار هيمنة الضغوط الهبوطية رغم أن الزوج تخلص بالفعل من جزء من حالة التشبع الشرائي.

وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند الحد السفلي لنطاقات بولينجر لفترة 20 يومًا عند 156.75، يليه الخط الأوسط لنطاقات بولينجر عند 157.85، الذي يمثل العقبة التالية أمام التعافي. وعند مستويات أعلى، يشكل الحد العلوي لنطاقات بولينجر عند 159.00 والمتوسط المتحرك البسيط لفترة 100 يوم عند 159.35 تجمعًا أوسع لمناطق العرض، ويحتاج الزوج إلى استعادة التداول فوقها لتخفيف الميل الهبوطي الحالي. وفي ظل عدم وجود مستويات دعم فنية قريبة ضمن البيانات المتاحة دون 156.38، فإن أي تراجع إضافي سيترك الزوج يبحث عن مناطق طلب جديدة على الرسم البياني.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)