يتعافى الين الياباني مع تعويض مخاطر التدخل لقوة الدولار الأمريكي

يتراجع USD/JPY من 158.44 مع دعم المخاوف من التدخل للين الياباني.
تُبقي عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة والبيانات الاقتصادية المرنة الدولار الأمريكي قويًا على نطاق واسع.
تحد إشارات بنك اليابان الحذرة وفوارق أسعار الفائدة الواسعة من تعافي الين.

عكس زوج USD/JPY مكاسبه السابقة يوم الخميس، إذ تردد المتداولون في دفع الزوج إلى مستويات أعلى وسط مخاطر تدخل السلطات اليابانية. وأتاح ذلك للين الياباني (JPY) استعادة بعض الزخم حتى مع صعود الدولار الأمريكي (USD) إلى أعلى مستوى جديد له منذ بداية العام. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان زوج USD/JPY يتداول قرب 157.95 بعد أن لامس أعلى مستوى خلال الجلسة بالقرب من 158.44.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

لا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا بقوة بفعل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والبيانات الاقتصادية المرنة. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، قرب 102.13، بينما يستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات حول 5.25%، بعد أن بلغ 5.34%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.

تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إلى استمرار المرونة، ما يتيح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الإبقاء على تكاليف الاقتراض عند مستويات مرتفعة. وتراجع مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن ISM بشكل طفيف إلى 54.5 في سبتمبر من 54.6، مخالفًا التوقعات عند 55.0. ومع ذلك، قفز مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 77.9 من 71.1، ما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية. كما انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 197 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 26 سبتمبر، دون التوقعات البالغة 200 ألف والقراءة السابقة عند 198 ألفًا.

وتأتي هذه البيانات بعد مراجعة بالرفع للنمو الاقتصادي الأمريكي ومراجعات بالخفض لأرقام التضخم. وقد دفعت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأضعف من المتوقع المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لرفع أسعار الفائدة في اجتماع 27-28 أكتوبر. ومع ذلك، ومع بقاء التضخم فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%، لا يزال صناع السياسات قلقين بشأن ضغوط الأسعار، ما يُبقي احتمال رفع آخر للفائدة في وقت لاحق من هذا العام مطروحًا.

مكاسب الين محدودة مع إبقاء بيانات اليابان وإشارات بنك اليابان سقف التشديد مرتفعًا

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman إلى أن أحدث البيانات والإشارات السياسية في اليابان لا تزال تدعم الرأي المعارض لتحول سريع في موقف بنك اليابان. ويلاحظ أن مسح تانكان للربع الثالث في اليابان وملخص الآراء لاجتماع بنك اليابان في سبتمبر "يشيران إلى أن سقف تسريع بنك اليابان لدورة التشديد لا يزال مرتفعًا". وقد "تحسن مؤشر أوضاع الأعمال لجميع الصناعات في مسح تانكان إلى أعلى مستوى في 35 عامًا عند 21 مقابل 18 في الربع الثاني"، لكن حداد يسلط الضوء على أن "الشركات تتوقع تراجعه إلى 15 في الربع الرابع، بينما ظلت توقعات التضخم مستقرة إلى حد كبير"، ما يخفف من مبررات اتخاذ إجراءات سياسية أكثر تشددًا.

وفي الوقت نفسه، يلاحظ أن ملخص الآراء الصادر عن بنك اليابان كان "متشددًا من حيث الاتجاه لكنه حذر عمومًا من حيث الوتيرة"، بما يؤكد تفضيل التحرك التدريجي. وإضافة إلى هذا التحفظ، يشير حداد إلى أن "حث مكتب مجلس الوزراء صناع السياسات في بنك اليابان على 'دراسة الآثار التراكمية بعناية لزيادات أسعار الفائدة السابقة'" يزيد من مقاومة دورة رفع أسرع، ما يعزز الرأي القائل إن أي تشديد إضافي من المرجح أن يتم ببطء ويحد من مكاسب الين على المدى القريب.

لا يزال بنك اليابان يتجه نحو أسعار فائدة أعلى، لكن نهجه التدريجي يتناقض مع أوضاع السياسة الأكثر تشددًا في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى. ولذلك، يظل الفارق الواسع في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان مصدرًا رئيسيًا للضغط على الين.

وفي الوقت الراهن، يُبقي تهديد التدخل هذا الضغط تحت السيطرة. وقالت رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكائيتشي يوم الخميس إن انخفاض قيمة الين يمثل مشكلة، ما يعزز الرأي القائل إن السلطات قد تتدخل إذا أصبحت تحركات العملة سريعة أو غير منظمة.

سعر الين الياباني هذا الأسبوع

يوضح الجدول أدناه نسبة التغير المئوية للين الياباني (JPY) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الين الياباني الأضعف أمام الدولار الأمريكي.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		1.26%	0.27%	0.13%	0.81%	1.38%	1.05%	0.30%
EUR	-1.26%		-1.05%	-1.06%	-0.48%	0.12%	-0.22%	-0.96%
GBP	-0.27%	1.05%		-0.23%	0.54%	1.13%	0.80%	0.05%
JPY	-0.13%	1.06%	0.23%		0.56%	1.18%	0.84%	0.06%
CAD	-0.81%	0.48%	-0.54%	-0.56%		0.62%	0.24%	-0.48%
AUD	-1.38%	-0.12%	-1.13%	-1.18%	-0.62%		-0.34%	-1.08%
NZD	-1.05%	0.22%	-0.80%	-0.84%	-0.24%	0.34%		-0.75%
CHF	-0.30%	0.96%	-0.05%	-0.06%	0.48%	1.08%	0.75%

تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير المئوية للعملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الين الياباني من العمود الأيسر وتحركت أفقيًا إلى الدولار الأمريكي، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل JPY (العملة الأساسية)/USD (عملة التسعير).

المقال التالي