الين الياباني: تتعزز فرضية تحوّل الين نحو مسار صاعد – Societe Generale
يسلط استراتيجيو Societe Generale الضوء على كثافة التداول على USD/JPY مع هبوط الزوج دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم، في وقت أُجبرت فيه الحسابات ذات الرافعة المالية على تغطية مراكز البيع. ويرون أن الوتيرة المحتملة لتشديد Bank of Japan (BoJ) وتدفقات إعادة الأموال من السندات قبيل نهاية السنة المالية يدعمان نظرة أكثر إيجابية للين الياباني، رغم أن قوة القناعة تعتمد على سياسة Federal Reserve وديناميكيات فروق أسعار الفائدة.
تدفقات كثيفة مع تحوّل المعنويات تجاه الين
"واجه USD/JPY صعوبة في تجاوز العقبة المرحلية عند 160.70/161، التي تمثل المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، في وقت سابق من هذا الأسبوع، ومنذ ذلك الحين شهد تراجعاً حاداً. ومن الجدير بالملاحظة أن الزوج قد يكون بصدد تشكيل الكتف الأيمن لنموذج الرأس والكتفين، وهو ما يشير عادةً إلى احتمال مزيد من الهبوط. وإذا تطور ارتداد صعودي، فقد يظل المتوسط المتحرك قرب 160.70/161 عقبة رئيسية. ويقع الدعم الحاسم التالي عند خط عنق النموذج قرب 155. وقد يؤدي الكسر دون هذا المستوى إلى إطلاق اتجاه هبوطي أعمق."
"تشير التقديرات إلى أنه تم تداول نحو 30 مليار دولار أمس خلال موجة الهبوط في USD/JPY من فوق متوسط 100 يوم إلى ما دون متوسط 200 يوم، كما لوحظ استمرار ضغوط البيع في آسيا خلال الليل، ما أضاف مزيداً من المسافة دون العتبة النفسية، وهو ما يجبر الحسابات ذات الرافعة المالية على اللحاق بالركب وتغطية مراكز البيع."
"ومع احتمال أن يرفع BoJ وتيرة التشديد (وليس حجم الزيادات)، ومع تسارع تدفقات إعادة الأموال من السندات قبيل نهاية السنة المالية (وهو نمط موسمي متكرر)، فهناك ما يدعو للاعتقاد بأن الين قد يكون على وشك أن ينعطف نحو الأفضل. وستعتمد قوة القناعة جزئياً على ما سيفعله Fed بعد ذلك، وما إذا كانت فروق عوائد السندات قادرة على دعم التحرك في السوق الفورية."
"وكان هذا هو الحال أمس عندما تقلص الفارق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية وسندات الحكومة اليابانية لأجل عامين بمقدار 9 نقاط أساس إلى 250 نقطة أساس، لكن الزخم توقف خلال الليل، ما يثير التساؤل حول نطاق استمرار ارتفاع الين. لقد سلكنا هذا المسار من قبل، ولا سيما في أوائل أغسطس، عندما ثبت أن أثر التدخل المنسق قصير الأجل، وخسرت في نهاية المطاف المراكز الضعيفة المراهنة على شراء الين/بيع الدولار، مع شراء الانخفاضات واستمرار ضعف الين بما سبب الإحباط."
"إن أي مفاجأة سلبية في بيانات NFP غداً (مع تراجع التوقعات غير الرسمية إلى 40 ألفاً بعد ADP) و/أو في بيانات CPI الأسبوع المقبل من شأنها أن تعزز القناعة بأن الين يتجه نحو موجة صعود جيدة. كما أشار المشاركون في السوق إلى عمليات بيع مدفوعة بالنماذج وتعديل للمراكز من قبل الحسابات ذات الرافعة المالية عقب تصريحات متشددة من عضو مجلس إدارة BoJ تاكاتا. وقد قللت مصادر هذا الصباح من احتمال تنفيذ زيادات أكثر تشدداً بمقدار 50 نقطة أساس، ما أدى إلى انعكاس طفيف وارتفاع ضاغط إلى 157 من أدنى مستوى خلال اليوم عند 156.36."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
