الدولار النيوزيلندي: تثبيت بنك الاحتياطي النيوزيلندي للفائدة يحدّ من مكاسب العملة – كومرتس بنك

يشير Norman Liebke من كومرتس بنك إلى أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) فاجأ الأسواق بتثبيت سعر الفائدة عند 2.75%، رغم إشارته إلى أن مزيدًا من الزيادات سيظل ضروريًا على الأرجح. ويرى أن مجال ارتفاع الدولار النيوزيلندي (NZD) على المدى المتوسط محدود، معتبرًا أن تسعير الأسواق لنحو أربع زيادات بحلول سبتمبر المقبل يعكس توقعات متشددة أكثر من اللازم، ومتوقعًا أن تضعف العملة النيوزيلندية مع تقليص هذه التوقعات.

تسعير الأسواق للتشديد النقدي يُعدّ مبالغًا فيه

«أبقى بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة دون تغيير عند 2.75%، خلافًا لتوقعات السوق، وهي نتيجة كان زميلي Volkmar قد توقعها بحذر في أحدث إحاطة استراتيجية له بشأن العملات. وجاء القرار بأضيق فارق ممكن، إذ أُقرّ بأغلبية 4 أصوات مقابل 3».

«مع ذلك، لا تزال الضغوط التضخمية مرتفعة. فبعد أن تراجع معدل التضخم قليلًا من 4.1% إلى 3.7% في الربع الثالث، يتوقع بنك الاحتياطي النيوزيلندي ارتفاعه مجددًا إلى 4.4% في الربع الرابع. ويسهم ارتفاع أسعار الوقود وضعف الدولار النيوزيلندي في زيادة الضغوط السعرية. وبناءً على ذلك، ورغم إحجام البنك عن رفع الفائدة في هذا الاجتماع، فقد أوضح أن المعطيات الحالية تشير إلى أن مزيدًا من الزيادات في أسعار الفائدة سيكون ضروريًا على الأرجح».

«انخفض الدولار النيوزيلندي مؤقتًا بنسبة 1.6% مقابل الدولار الأمريكي إلى نحو 0.56. لكننا لا نرى أيضًا مجالًا كبيرًا لارتفاعه على المدى المتوسط، في ضوء توقعات السوق التي نعدّها متشددة أكثر من اللازم. ورغم عدم رفع الفائدة في هذا الاجتماع، تسعّر السوق نحو أربع زيادات بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها بحلول سبتمبر من العام المقبل، ويبدو أنها فسّرت رسائل بنك الاحتياطي النيوزيلندي على أنها تشير إلى تأجيل زيادات الفائدة، لا إلى تقليص عددها الإجمالي».

«رغم أننا ما زلنا نتوقع رفع الفائدة في ديسمبر، فإننا أكثر تشككًا من السوق حيال آفاقها على المدى المتوسط. ولذلك، من المرجح أن يضعف الدولار النيوزيلندي مع تقليص توقعات رفع الفائدة. وفي الوقت نفسه، نرى أيضًا أن التوقعات الحالية بشأن الاحتياطي الفيدرالي متشددة أكثر من اللازم، وهو ما من شأنه أن يحدّ من حجم أي انخفاض في قيمة الدولار النيوزيلندي».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)