تحسّن الإقبال على المخاطرة وتراجعت أسعار النفط: لماذا لا يزال الدولار الأمريكي متماسكًا؟

لا يزال الدولار الأمريكي (USD) محتفظًا بمكانة قوية عقب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بشأن أسعار الفائدة ذي النزعة المتشددة، واستمرار الخطاب المتشدد من مسؤولي الفيدرالي. وعلى الرغم من أن تحسن شهية المخاطرة العالمية — مدفوعًا باحتمال إعادة فتح مضيق هرمز وانخفاض أسعار الطاقة — قد خفف من الطلب على أصول الملاذ الآمن، فإن عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل لا تزال مستقرة بقوة. ومع تحذير مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي من مزيد من التشديد النقدي، واستمرار تفوق الاقتصاد الأمريكي في النمو مقارنةً بنظرائه الرئيسيين، يتوقع استراتيجيو السوق استمرار القوة الأساسية للعملة الأمريكية حتى نهاية العام.

تعليقات الفيدرالي المتشددة والرياح المعاكسة الأوروبية تدعمان النظرة الإيجابية لـ OCBC تجاه الدولار الأمريكي

وبحسب Sim Moh Siong وChristopher Wong لدى OCBC، فقد أظهر الدولار الأمريكي قدرًا ملحوظًا من الصمود رغم التحسن الواسع في شهية المخاطرة المدفوع بمكاسب قطاع التكنولوجيا وتراجع أسعار الطاقة. وفي حين أن انخفاض أسعار النفط خفف من المخاوف الفورية بشأن التضخم العالمي، فإن التصريحات المتشددة من مسؤولي الفيدرالي أبقت عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل مدعومة، ما وفر أرضية قوية للدولار الأمريكي، في وقت تواجه فيه العملات الأوروبية النظيرة ضغوطًا مالية وهيكلية.

"تداول الدولار الأمريكي بأداء متباين بدلًا من أن يكون أضعف رغم تراجع الطلب على الملاذات الآمنة... وقد حدّ الخطاب المتشدد الصادر عن الفيدرالي من انخفاض عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل وقدم دعمًا للدولار الأمريكي... وما زلنا مرتاحين لتوقعات قوة معتدلة للدولار الأمريكي حتى نهاية العام في ظل استمرار مخاطر الفيدرالي المتشددة... كما تظل العملات الأوروبية مثقلة بالمخاوف المالية، لا سيما في فرنسا، وارتفاع تكاليف الطاقة، ومحدودية الانكشاف على الاستثمارات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي."

أفضلية النمو الاقتصادي الأمريكي وميل الفيدرالي للتشدد يبقيان BBH متفائلًا بشأن الدولار الأمريكي

ومن منظور الاقتصاد الكلي، يؤكد Elias Haddad لدى Brown Brothers Harriman (BBH) أنه في حين خففت العناوين المتعلقة باحتمال إعادة فتح مضيق هرمز من الضغوط على أسواق الطاقة، فإن العملة الأمريكية تواصل البناء على الزخم الذي أعقب رفع الفائدة. وعلى الرغم من أن زيادات أسعار الفائدة من قبل بنوك مركزية عالمية أخرى تقلص تباين السياسات، فإن الميزة الأساسية لنمو الاقتصاد الأمريكي مقارنةً بأوروبا والمملكة المتحدة واليابان لا تزال ترجح المخاطر لصالح مزيد من صعود الدولار الأمريكي.

• "يبني الدولار الأمريكي على مكاسبه التي أعقبت رفع الفائدة المتشدد من الفيدرالي. وقد سحبت العناوين الجديدة التي تفيد بأن مضيق هرمز قد يُعاد فتحه قريبًا بعض الزخم من ارتفاع الدولار الأمريكي، كما ضغطت على أسعار الطاقة... إن التشديد من قبل بنوك مركزية رئيسية أخرى يحد من تباين السياسات مع الفيدرالي ويشير إلى أن الدولار الأمريكي سيجد صعوبة في تسجيل قمم دورية جديدة. لكن أفضلية النمو الأمريكي مقارنةً بالاقتصادات الكبرى الأخرى ترجح مخاطر الدولار الأمريكي نحو الصعود."

واستنادًا إلى التحليل المشترك للمؤسستين، يبدو الدولار الأمريكي في وضع جيد للحفاظ على قوته حتى نهاية العام. وبينما تؤكد OCBC أن استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي سيتطلب أدلة أوضح على تضخم مدفوع بالطلب إلى جانب استمرار الضعف في العملات الأوروبية، ترى BBH أن ميزة النمو الاقتصادي الأمريكي المرنة ستبقي مخاطر الصعود قائمة في مواجهة اليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني.

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)