«مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع»: بيلي من بنك إنجلترا يطلق نبرة حذرة
- يعتقد أندرو بيلي أن أحدث البيانات الاقتصادية البريطانية أقوى قليلًا وتستبعد حدوث ركود وشيك.
- يحذر المحافظ من أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الارتفاع، لا سيما من أسعار الطاقة والغذاء.
- قد تُبقي تكاليف الطاقة المرتفعة الضغوط على الأسعار وتُعقّد قرارات السياسة النقدية المستقبلية.
قال أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا (BoE)، يوم الثلاثاء، إنه لا يعتقد أن اقتصاد المملكة المتحدة (UK) على وشك الدخول في ركود، في ظل إظهار أحدث البيانات نشاطًا أقوى قليلًا، وفقًا لما نقلته Reuters.
ومع ذلك، شدد بيلي على أن النشاط لا يزال ضعيفًا وفقًا للمعايير التاريخية، وقال إن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي. وأشار بشكل خاص إلى أسعار الطاقة والغذاء، في وقت تؤجج فيه التوترات الجيوسياسية مخاطر تجدد ضغوط الأسعار.
أبرز النقاط
لا أعتقد أننا على وشك الدخول في ركود.
تبدو أحدث البيانات أقوى قليلًا.
كان النشاط صامدًا بشكل معقول، لكنه ضعيف وفقًا للمعايير التاريخية.
مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع.
يعكس منحنى أسعار الفائدة الخاص ببنك إنجلترا في السوق قلق المستثمرين بشأن المزيد من الارتفاع في أسعار الطاقة.
أريد تبديد فكرة أن لدينا خطة سرية لرفع أسعار الفائدة دون قيد أو شرط.
مخاطر تضخم أسعار الغذاء تميل إلى الارتفاع.
أدت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وقد ترتفع أكثر من ذلك.
كما أن الهجمات الأوكرانية على المصافي الروسية تدفع أيضًا تكلفة المنتجات النفطية المكررة إلى الارتفاع.
الارتفاع في معدلات الرهن العقاري في المملكة المتحدة أكبر من نظيره في معظم دول مجموعة السبع.
رد فعل السوق
ارتفع الجنيه الإسترليني (GBP) بشكل طفيف عقب تصريحات بيلي، إذ صعد زوج GBP/USD بنسبة 0.11% يوم الثلاثاء ليتداول قرب 1.3555 وقت كتابة هذا التقرير.
الأسئلة الشائعة حول BoE
يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد BoE السعر الذي يُقرض به البنوك التجارية، كما تُقرض البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لجعل الائتمان أقل تكلفة على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويمثل QE العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك إنجلترا (BoE) في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقة عند استحقاق السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
