توقعات أسعار الفضة: XAG/USD يرتد إلى قرب 60.50 دولارًا رغم الارتفاع الحاد في عوائد السندات

قد يواجه سعر الفضة ضغوطًا معاكسة مع تحوم عوائد سندات الخزانة الأمريكية قرب أعلى مستوياتها في عدة عقود.
يؤدي ارتفاع أسعار النفط الخام إلى تأجيج مخاوف التضخم وتعزيز التوقعات باستمرار أسعار الفائدة المرتفعة.
تشير محاضر Fed إلى احتمال رفع أسعار الفائدة بنهاية العام، مما يضعف طلب المستثمرين على المعادن الثمينة.

استعاد سعر الفضة (XAG/USD) بعض الزخم بعد يومين من الخسائر، ليتداول قرب 60.40 دولارًا للأونصة خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس. ومع ذلك، قد تواجه الفضة غير المدرة للعائد ضغوطًا متزايدة، مع تحوم عوائد سندات الخزانة الأمريكية قرب أعلى مستوياتها منذ عام 2002، مما يضعف طلب المستثمرين على المعادن الثمينة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

في الوقت نفسه، تؤجج أسعار الطاقة المرتفعة مخاوف التضخم على نطاق أوسع. وارتفع النفط عقب تقارير أفادت بأن إدارة ترامب وجهت البنتاغون لإعداد خيارات توجيه ضربات ضد إيران قبل انتخابات التجديد النصفي، في حين لا تزال مخاطر الشحن في مضيق هرمز مرتفعة رغم تعافي تدفقات النفط الخام من الشرق الأوسط إلى مستويات ما قبل الحرب.

لا تزال توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ترسخ توجهات السوق الأوسع. وأظهرت محاضر الاجتماع الأخير لـ Fed دعمًا بالإجماع من جميع صناع السياسات التسعة عشر لرفع الفائدة في سبتمبر، مع اتفاق أغلبية واضحة على أن رفعًا إضافيًا قبل نهاية العام سيكون على الأرجح مناسبًا. وبينما يتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر، تشير أداة FedWatch التابعة لـ CME إلى أن المتداولين لا يزالون يسعرون احتمالًا يقارب 78% لرفع آخر للفائدة في ديسمبر.

مستشارو تداول السلع يتبعون الاتجاه ويخفضون انكشافهم على المعادن الثمينة مع استمرار التسييل

وفقًا لـ TD Securities، يشارك مستشارو تداول السلع الذين يتبعون الاتجاه في موجة التسييل المستمرة في المعادن الثمينة، حيث أشار البنك إلى أنه "على المدى القريب جدًا، فإن CTAs بائعون متواضعون للذهب والفضة، وبائعون كثيفون للبلاتين خلال اليوم". ويؤكد هذا التموضع نهجًا حذرًا عبر هذه الفئة، حتى مع استمرار العوامل الاقتصادية الكلية الأوسع، مثل متانة أسعار الفائدة الحقيقية وصمود الدولار، في تشكيل اهتمام المستثمرين بالذهب والفضة كأدوات تحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والمالية.

Schmid يحذر من تضخم مدفوع بالذكاء الاصطناعي ويتمسك بموقف متشدد بقوة من Fed

قدم Schmid من Fed نبرة متشددة بشكل ملحوظ، مع تسجيل 8/10 على مقياس FXS Speechtracker، وهو أعلى قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، مما يؤكد أن سوق العمل "لا يزال في وضع جيد" بينما يظل التضخم "محبطًا" ويجب معالجته. كما أن التأكيد على أن الذكاء الاصطناعي أصبح الآن أحد أكبر محركات التضخم، إلى جانب التحذير من أن مصداقية Fed على المحك وأن "Fed لا يزال أمامه عمل يتعين إنجازه بشأن سعر الفائدة قصير الأجل رغم ارتفاع العوائد طويلة الأجل"، يعزز الميل إلى الإبقاء على السياسة النقدية مشددة وربما تمديد مستويات الفائدة القصيرة الأجل التقييدية.

يرتفع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 0.34 نقطة إلى 137.91، ما يرسخ موقف Fed في عمق المنطقة المتشددة فوق المستوى المحايد البالغ 100. وتشير هذه الزيادة الطفيفة، المتماشية مع درجة الخطاب الأقوى من خط الأساس، إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير دالة رد فعل قوية من Fed تجاه ضغوط التضخم المستمرة، بما في ذلك تلك المرتبطة بديناميكيات التكاليف المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن ثمين يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كأداة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا غير مدر للعائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن تسعير الأصل يتم بالدولار (XAG/USD). ويميل الدولار القوي إلى كبح سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الارتفاع. كما يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، لا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تتمتع بواحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى رفع الأسعار، بينما يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة؛ وفي الهند، يلعب طلب المستهلكين على المعدن الثمين لأغراض المجوهرات دورًا رئيسيًا أيضًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، غالبًا ما تحذو الفضة حذوها، نظرًا إلى تشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يرى بعض المستثمرين أن النسبة المرتفعة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.

المقال التالي