الفرنك السويسري يرتفع مع ضعف الدولار الأمريكي والضغوط التضخمية

يتراجع زوج USD/CHF مع انخفاض الدولار الأمريكي بفعل اكتساح الديمقراطيين انتخابات التجديد النصفي وهبوط أسعار النفط.
تواصل بيانات التوظيف القوية الصادرة عن ADP واستمرار نمو قطاع الخدمات وفق مؤشر ISM دعم توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
ارتفاع التضخم السويسري على نحو غير متوقع إلى 1.5% في أكتوبر يثير الشكوك بشأن قدرة البنك الوطني السويسري على تجنب رفع أسعار الفائدة حتى عام 2027.

يواصل زوج USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب 0.8140 خلال الجلسة الآسيوية يوم الخميس. ويتراجع الزوج مع انخفاض الدولار الأمريكي عقب اكتساح الديمقراطيين انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، ما منحهم السيطرة على مجلسَي الكونغرس وأثار مخاوف من جمود سياسي محتمل في واشنطن. كذلك، أدت توقعات السوق بنهاية سريعة للصراع في الشرق الأوسط إلى هبوط حاد في أسعار النفط، ما زاد الضغوط الهبوطية على العملة الأمريكية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ومع ذلك، قد يحظى الدولار الأمريكي بدعم، إذ عززت البيانات الاقتصادية المحلية المتماسكة توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وأظهر تقرير التوظيف الصادر عن ADP زيادة التوظيف في القطاع الخاص بمقدار 86,000 وظيفة في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 69,000 وظيفة، رغم تعديل قراءة سبتمبر نزولًا إلى 86,000 من 90,000 وظيفة. وفي الوقت نفسه، تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) قليلًا إلى 54.5 من 54.9، وجاء دون التوقعات البالغة 54.8 بقليل، لكنه ظل بوضوح في نطاق التوسع.

تشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 82% لرفع آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر. ويترقب المستثمرون الآن مؤشرات اقتصادية مهمة مرتقبة، من بينها طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية الأسبوعية يوم الخميس وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة.

يحظى الفرنك السويسري (CHF) بدعم مقابل العملات الرئيسية الأخرى، بعدما ارتفع التضخم السويسري على نحو غير متوقع إلى 1.5% على أساس سنوي في أكتوبر، ما أثار الشكوك بشأن قدرة البنك الوطني السويسري (SNB) على تجنب تشديد السياسة النقدية حتى عام 2027.

بائعو زوج USD/CHF بحاجة إلى كسر واضح لمستوى 0.8140، وفقًا لـ UOB

يحافظ استراتيجيو مجموعة UOB على نظرة سلبية حذرة لزوج USD/CHF على مدى أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، لكنهم يشددون على أن أي هبوط إضافي بات مرهونًا بكسر حاسم لمستوى دعم رئيسي. ويذكّرون بأنهم «عدّلنا نظرتنا إلى سلبية قليلًا يوم الجمعة الماضي (30 أكتوبر، عندما كان السعر الفوري عند 0.8240)، وأشرنا إلى أن الدولار الأمريكي ‹قد يتراجع قليلًا، لكن أي انخفاض ينبغي أن يبقى ضمن نطاق 0.8190/0.8290›». لكن بعدما «كسر الدولار الأمريكي مستوى 0.8190 بوضوح»، أشار UOB أمس إلى أن «الزخم الهبوطي يتزايد سريعًا، وقد ينخفض الدولار الأمريكي إلى 0.8165، مع احتمال اختبار 0.8140». وبعد ذلك، «هبط الزوج إلى 0.8148 قبل أن يرتد بقوة»، ويرى البنك أن هذا الارتداد يشير إلى أن «الزخم الهبوطي قد تباطأ». ومن المستويات الحالية، يرى UOB أن «الدولار الأمريكي يجب أن يكسر مستوى 0.8140 ويستقر دونه قبل توقع مزيد من الانخفاضات»، وأن «المستوى التالي الذي ينبغي مراقبته دون 0.8140» هو «0.8110». وعلى الجانب الصعودي، يضيف الاستراتيجيون أن «اختراق 0.8220 (كان مستوى ‹المقاومة القوية› عند 0.8255 أمس) سيعني أن الدولار الأمريكي لن يواصل الانخفاض».

أسئلة شائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين العملات العشر الأكثر تداولًا في العالم، بأحجام تداول تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته بعوامل عدة، منها معنويات السوق العامة، وصحة الاقتصاد المحلي، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB). وبين عامَي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وأُلغي هذا الربط بصورة مفاجئة، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. ورغم أن الربط لم يعد ساريًا، فإن تحركات الفرنك السويسري تميل إلى الارتباط الوثيق بتحركات اليورو، نظرًا لاعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعد الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعد الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أي عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات اضطراب الأسواق. ويعود ذلك إلى الصورة التي تحظى بها سويسرا عالميًا؛ فاقتصادها المستقر، وقطاعها التصديري القوي، واحتياطيات بنكها المركزي الكبيرة، وموقفها السياسي الراسخ القائم على الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملتها خيارًا مناسبًا للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا، بواقع مرة كل ربع سنة، أي بوتيرة أقل من البنوك المركزية الرئيسية الأخرى، لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا دون 2%. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، أو يُتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار برفع سعر الفائدة الأساسي. ويكون ارتفاع أسعار الفائدة إيجابيًا عمومًا للفرنك السويسري (CHF)، إذ يؤدي إلى زيادة العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في قيمة الفرنك السويسري (CHF). ويتمتع الاقتصاد السويسري باستقرار عام، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات قد يحرك الفرنك السويسري. وبوجه عام، يدعم النمو الاقتصادي القوي وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة العملة.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو في الفرنك السويسري؟

نظرًا إلى صغر حجم الاقتصاد السويسري وانفتاحه، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على سلامة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقًا الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا لها، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). وفي ظل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين تحركات اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أي إنه قريب من الارتباط التام.

المقال التالي