يتراجع الفرنك السويسري قبيل صدور بيانات معدل البطالة
- يرتفع زوج USD/CHF مع معاناة الدولار الأمريكي بعد أن أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر إلى احتمال التوقف المؤقت عن رفع أسعار الفائدة.
- تراجعت احتمالات السوق لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 50.2% عقب هذه التصريحات.
- أشار Brown Brothers Harriman إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين في سويسرا ارتفع إلى 0.8% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات SNB البالغة 0.6%، بما يشير إلى ترسخ الضغوط التضخمية.
حقق زوج USD/CHF مكاسب بعد تسجيله خسائر في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 0.8080 خلال الساعات الآسيوية من يوم الجمعة. ويرتفع الزوج مع احتفاظ الدولار الأمريكي (USD) بمكاسبه بعد تعافيه من خسائر يومية؛ غير أن صعود العملة الأمريكية قد يكون محدودًا بسبب تراجع النبرة المتشددة المحيطة بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ومن المقرر أن يراقب السوق لاحقًا خلال اليوم معدل البطالة في سويسرا.
أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كريستوفر والر إلى تفضيله الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر المقبل، شريطة ألا تحمل بيانات التضخم القادمة أي مفاجآت كبيرة.
جاءت نبرة والر المائلة إلى التيسير على النقيض الحاد من الموقف المتشدد الذي عبّر عنه الرئيس كيفن وارش قبل أسبوع واحد فقط. واستجابةً لهذه التصريحات، تحولت توقعات السوق بشكل ملحوظ، إذ أظهرت أداة CME FedWatch أن احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر تراجع إلى 50.2%، انخفاضًا حادًا من 63.2% في اليوم السابق.
ويحوّل المستثمرون والمتعاملون في السوق الآن تركيزهم نحو صدور تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أغسطس بحثًا عن مؤشرات إضافية بشأن مسار السياسة النقدية. وتشير توقعات السوق الحالية إلى زيادة الوظائف غير الزراعية بمقدار 56,000 وظيفة، في حين يُتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%.
قد يجد الفرنك دعمًا مع تجاوز التضخم السويسري لتوقعات SNB
يسلط محللو Brown Brothers Harriman الضوء على أن أحدث البيانات السويسرية حملت مفاجأة صعودية واضحة، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى “0.8% على أساس سنوي (إجماع التوقعات: 0.5% على أساس سنوي) مقابل 0.4% في يوليو”. ويشيرون إلى أن هذا المستوى هو “الأعلى منذ سبتمبر 2024”، والأهم من ذلك أنه جاء “فوق توقعات SNB للربع الثالث عند 0.6% على أساس سنوي”، مما يعزز الانطباع بأن الضغوط السعرية الأساسية آخذة في الترسخ. وأضافت BBH أن التضخم الأساسي ارتفع أيضًا، حيث إن “تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فاجأ أيضًا على الجانب الصعودي عند 0.4% على أساس سنوي (إجماع التوقعات: 0.3%)، بعد أربع قراءات متتالية عند 0.3%”، ما يؤكد تسارعًا تدريجيًا لكنه واسع النطاق في التضخم السويسري.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. ويُعد من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). ثم أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو، نظرًا لاعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر مخاطرة للاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو عدد أقل من اجتماعات معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، يُعد ارتفاع النمو الاقتصادي، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي بالنسبة لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
