اليورو يهبط إلى مستوى منخفض جديد ثم يرتد، مع دعوة إسبانيا إلى انتخابات مبكرة

EUR/USD يهبط إلى أدنى مستوياته منذ مايو 2025 مع توجه إسبانيا نحو انتخابات مبكرة.
ارتفعت أسعار المنتجين في منطقة اليورو بنسبة 8.2% على أساس سنوي في أغسطس، مقارنة بـ 5.8% في يوليو.
من المقرر صدور محضر ECB بشأن رفع الفائدة في 10 سبتمبر يوم الخميس عند الساعة 11:30 بتوقيت غرينتش.

قال متداولون إن التقارير التي أفادت بأن الحكومة الإسبانية كانت تستعد لإجراء انتخابات مبكرة دفعت EUR/USD إلى أدنى مستوياته منذ مايو 2025، كما أن عمليات البيع من صناديق التحوط في آسيا أدت إلى تفعيل حواجز الخيارات، ما عمّق الهبوط. ومنذ ذلك الحين، عوّض الزوج أكثر من نصف ذلك التراجع ويتداول مجددًا فوق 1.1200. وكان تأكيد رئيس الوزراء سانشيز يوم الاثنين إجراء تصويت في 29 نوفمبر، بعد أن رفض البرلمان خطته للإسكان يوم الجمعة، أقل ضررًا من التقارير التي سبقته.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

التضخم أعلى بـ 1.3 نقطة من سعر فائدة ECB، ومبررات لخفض وتيرة الزيادات

قال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي (ECB) لين يوم الاثنين إن ارتفاع تكاليف الطاقة وارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل يبطئان الطلب بالفعل، ما قد يحد من مدى حاجة ECB إلى رفع أسعار الفائدة. وقال رئيس Bundesbank ناغل بشكل منفصل إنه لا توجد حتى الآن مؤشرات واضحة على انتقال التضخم إلى الأجور وآليات تحديد الأسعار. وبلغ التضخم في منطقة اليورو 3.8% في سبتمبر، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2023.

يبلغ سعر فائدة الإيداع لدى ECB حاليًا 2.50% بعد زيادتي يونيو وسبتمبر، وتُسعّر أسواق المال زيادتين إلى ثلاث زيادات إضافية خلال العام المقبل. وأي عدد أقل من ذلك سيجرد EUR/USD من دعم أسعار الفائدة، في وقت تضيف فيه إسبانيا وفرنسا مخاطر سياسية في الآن نفسه. وقد عرض كبير الاقتصاديين لين حجته في اليوم نفسه الذي أُفيد فيه بأن أسعار المنتجين في منطقة اليورو ارتفعت بنسبة 8.2% مقارنة بالعام السابق.

محضر ECB يوم الخميس يغطي سبتمبر، وليس الأسابيع الثلاثة التي تلته

تصدر بيانات مبيعات التجزئة في منطقة اليورو لشهر أغسطس يوم الثلاثاء عند الساعة 09:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بارتفاعها 0.2% على أساس شهري بعد تراجعها 0.6% في يوليو. وإذا تحقق الارتفاع المتوقع، فسيعوض ثلث التراجع السابق. كما سيتحدث كل من عضوي المجلس التنفيذي في ECB تشيبولوني وإلديرسون عند الساعة 13:00 بتوقيت غرينتش، وأي قراءة دون التوقعات ستعزز حجة كبير الاقتصاديين لين لصالح تقليص وتيرة الزيادات.

ينشر ECB محضر اجتماعه المنعقد في 10 سبتمبر يوم الخميس عند الساعة 11:30 بتوقيت غرينتش، بعد أن يتحدث كبير الاقتصاديين لين مجددًا عند الساعة 10:00 بتوقيت غرينتش. وقد جاء ذلك الاجتماع قبل ثلاثة أسابيع من تسجيل الفجوة بين عوائد السندات الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات أكبر ارتفاع أسبوعي لها في 17 عامًا. كما تصدر يوم الأربعاء عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر، وأي ميل نحو المزيد من رفع الفائدة الأمريكية سيدفع EUR/USD إلى الانخفاض من جانب الدولار.

المستويات بعد الهبوط الجديد لليورو

المقاومة: أعلى مستوى ليوم الاثنين هو مستوى الافتتاح، فوق 1.1250 بقليل، ما يعني أن الزوج لم يتداول فوق المستوى الذي بدأ عنده الجلسة. ويأتي بعد ذلك أعلى مستوى ليوم الجمعة، دون 1.1300 بقليل.

الدعم: أدنى مستوى ليوم الاثنين، فوق 1.1150 بقليل، هو الأدنى منذ مايو 2025. ويأتي بعده مستوى 1.1100، فوق قاع مايو 2025 بقليل.

التحيز: تظل معادلة المخاطرة إلى العائد مائلة نحو الهبوط دون 1.1300، مع استهداف أول عند 1.1150 ثم 1.1100 بعده. ويقترب مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) من مستوى 3، وقد ظل دون 20 منذ منتصف سبتمبر، لذا فإن ارتدادًا نحو 1.1250 يمكن أن يستمر دون تغيير هذه النظرة. أما الإغلاق اليومي فوق 1.1350 فسينهيها.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقع ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات مدى صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي أمرًا إيجابيًا لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي