يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في 18 شهرًا؛ وينخفض إلى ما دون 102.50

• يجذب DXY البائعين يوم الثلاثاء، رغم أن الخلفية الأساسية تصب في مصلحة الثيران.
• يدعم تشدد Fed ومخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة بقاء عوائد السندات الأمريكية عند مستويات مرتفعة.
• وقد تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى تقديم دعم إضافي للدولار الأمريكي كملاذ آمن والحد من الخسائر.

يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، ليمحو جزءًا من المكاسب القوية التي سجلها في اليوم السابق إلى أعلى مستوى جديد منذ أبريل 2025. ويتداول المؤشر حاليًا دون منتصف مستوى 102.00 بقليل، منخفضًا بنحو 0.10% خلال اليوم. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية الصعودية تدعم احتمال ظهور بعض المشترين عند الانخفاضات على المستويات الأدنى.

لا تزال النظرة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والمخاوف بشأن مخاطر التضخم الناجمة عن تقلب أسعار الطاقة تدعم بقاء عوائد السندات الأمريكية مرتفعة. وفي الواقع، أكدت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر يوم الأربعاء الماضي أن صناع السياسات ما زالوا يرون التضخم التهديد الأبرز للاستقرار الاقتصادي الكلي، ويدعمون مبررات المزيد من تشديد السياسة. وقد عزز ذلك توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيرفع تكاليف الاقتراض بحلول نهاية هذا العام، وهو ما قد يواصل تقديم دعم إضافي لمؤشر DXY.

تميل Hammack إلى التشدد مع إبراز خطاب Fed لمخاطر ترسخ عقلية التضخم

قدمت Hammack نبرة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، إذ جاءت درجة 8.4/10 على FXS Speechtracker أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، ما يبرز دفعًا أقوى من المعتاد نحو سياسة أكثر تقييدًا. ويشير التركيز على الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى، واتخاذ موقف تقييدي لتحقيق تضخم عند 2%، والقلق من بروز عقلية تضخمية — مدعومًا بخطط الشركات لرفع الأسعار بما يتجاوز ضغوط التكاليف — إلى تفضيل تحركات أسرع وأصغر في أسعار الفائدة لمواجهة ضغوط الأسعار الواسعة النطاق والمدفوعة بالطلب، بما في ذلك تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كما أن توصيف Hammack للأوضاع المالية بأنها محايدة، إلى جانب استمرار النمو واستقرار سوق العمل، يدعم مبررات المزيد من التشديد بدلًا من التيسير المبكر.

وارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.59 نقطة إلى 138.92، ليستقر بقوة في النطاق المتشدد وبما يتماشى مع القراءة المرتفعة لمؤشر FXS Speechtracker. ويعكس هذا الارتفاع تحولًا واضحًا نحو خطاب سياسة أكثر تشددًا، ما يعزز التوقعات بأن Fed سيعطي الأولوية لإعادة ترسيخ توقعات التضخم بدلًا من دعم النمو على المدى القريب.

في الوقت نفسه، صعّدت جماعة الحوثي المدعومة من إيران في اليمن حملتها ضد السعودية وأطلقت المزيد من الصواريخ يوم الاثنين. ويأتي ذلك في أعقاب الضربات الدامية على مطار الملك خالد الدولي في الرياض خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتي دفعت السعودية إلى التعهد بالرد. وعلاوة على ذلك، أثار الرئيس الأمريكي Donald Trump احتمال الانضمام إلى الضربات ضد جماعة الحوثي واستئناف الهجمات على إيران. وهذا يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، ومن شأنه أن يساعد في الحد من تراجع العملة الأمريكية كملاذ آمن، ما يستدعي الحذر بالنسبة للمراهنين على هبوط DXY.

وقد يحجم المتداولون أيضًا عن وضع رهانات اتجاهية قوية ويفضلون التزام الحياد قبيل صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية — مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يومي الأربعاء والخميس على التوالي. وإلى جانب ذلك، ستتم متابعة خطاب رئيس Fed كيفن وورش خلال الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في بانكوك يوم الجمعة للحصول على مزيد من الإشارات بشأن مسار السياسة المستقبلي. ومن شأن هذه التوقعات بدورها أن تقود الطلب على الدولار الأمريكي وتوفر زخمًا ملموسًا لمؤشر DXY.