道瓊工業平均指數因擲硬幣結果而上漲

• DJIA 交投於 53,750 附近，上漲 1.3%，有望創下一個月來最佳單日表現。
• 在一位聯準會理事傾向按兵不動後，9 月升息機率降至 50.4%。
• ISM 服務業 PMI 優於預期報 55.4，支付價格指數由 70.3 升至 72.6。

道瓊工業平均指數交投於 53,750 附近，上漲 1.3%，有望創下自 8 月初以來最強勁的一個交易日。此前，一位聯準會理事表示，若未來兩週公布的通膨數據持續表現溫和，他將傾向支持在 9 月 15-16 日會議上維持利率不變。市場卻把這項附帶條件的說法，當成了明確結論。FedWatch 工具顯示，升息機率為 50.4%，按兵不動機率為 49.6%，低於週三時超過 60% 的升息機率；10 年期美債殖利率也自前一日創下的多年高點回落。

市場只買單了這句話的前半段

這位理事發言的前半段是，近期數據終於顯示出通膨降溫跡象，個人消費支出（PCE）指標的三個月年化增幅已由 2 月的 4.76% 降至約 3.05%，而 7 月核心通膨增幅中約有一半來自估算而非實際觀察到的服務價格。後半段則是，當前政策僅略具限制性，只要通膨稍有加速，就足以促使他轉向支持進一步緊縮。市場只對前半段進行了定價。

聯準會主席在上週傑克森霍爾年會的主題演說中表示，夏季較疲弱的數據表現，並未說服他相信潛在趨勢已經改善；另一位理事則在週二表示，若通膨未能降溫，他將支持升息。7 月整體 PCE 年增率為 3.7%，核心 PCE 為 3.3%；而在會議前僅剩的通膨數據，只有 9 月 10 日的生產者物價指數（PPI）與 9 月 11 日的消費者物價指數（CPI）。目前支持按兵不動的只有一票傾向，但兩項數據都可能將其推翻。

延後不等於取消

FedWatch 表格所反映的立場，並不像市場走勢解讀得那麼鴿派。10 月至少升息一次的機率為 63.6%，而 12 月最可能的結果是升息一次，機率為 42.9%，另有 32.9% 的機率對應升息兩次。市場認為年底前目標區間上調的機率超過五分之四。今天真正改變的是首次行動的時間點，而不是是否會行動這件事本身；然而指數卻僅因時點調整就上漲超過 650 點。

利率壓力的緩解確實存在，至少目前如此。10 年期殖利率交投於 4.75% 附近，週三曾觸及 4.81%，為 2023 年底以來最高；美元指數則跌至一週低點 99.00 附近，日圓升至一個月高點，因市場預期 9 月 18 日日本央行決議將帶來升息。這波緩解在該理事發言前就已展開，因此股市的買盤更像是從債市借來的動能，而非建立在通膨事實出現任何改變之上。Nvidia (NVDA) 同意以 129 億美元收購 Hugging Face，只是市場題材，並非真正原因。

這個條件面臨能源問題

美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）報 55.4，高於市場預期的 54.3 與前值 54.1；其中支付價格指數由 70.3 升至 72.6，而就業指數報 47.8，仍處於萎縮區間。支付價格這一項是今晨最偏鷹派的數字，曾令指數在 30 分鐘內自略高於 53,500 回落至 53,300 區域，但隨後買盤消化賣壓並推升至盤中高點。

這位理事的論點也建立在能源價格上漲尚未擴散至更廣泛經濟層面的前提上，但油價並不配合。西德州中質原油（WTI）交投於每桶 92.00 美元附近，Brent 原油則高於每桶 96.00 美元，兩者當日皆上漲約 1%。此前，美軍於週二打擊伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標，伊朗則以飛彈與無人機回擊區域內多處基地，而總統於週三表示，任何與德黑蘭達成的協議都毫無價值，且進一步打擊可能隨時發生。支付價格指數升至 72.6，加上油價在真實交火衝突中持續攀升，這兩項事實最可能讓 8 月 CPI 給出相反答案。

週五非農與下週通膨數據

8 月非農就業數據將於週五 12:30 GMT 公布，市場預估為增加 58K，前值為減少 23K；失業率預計維持在 4.1% 不變，平均時薪月增率預估由 0.1% 升至 0.3%，年增率則由 3.2% 降至 3%。今晨勞動市場數據偏軟：初領失業金人數為 206K，高於預期的 205K；Challenger 裁員人數由 33.4K 升至 52.9K；第二季單位勞動成本為 1.2%，低於預估的 1.3%。這位理事預期週五報告將與近期數據相似，並表示通膨將決定他的投票立場，因此此處真正重要的是薪資數據。

一位地區聯準銀行總裁將於今日 19:00 GMT 發表談話，接著是 9 月 10 日的 PPI 與 9 月 11 日的 CPI，兩者皆於 12:30 GMT 公布，而聯準會將於 9 月 16 日作出決議。若下週 CPI 表現強勁，週五疲弱的非農數據對按兵不動立場並無助益；但目前指數的交易方式，卻彷彿順序正好相反。

關注價位

阻力：53,800 整數關卡是第一道測試，這也是 8 月 14 日至 8 月 28 日期間每波反彈受阻的區間，而盤中高點目前也略低於此處。若突破其上，54,000 對應 8 月 7 日至 8 月 13 日的整理區，接著是 54,400，以及略低於 54,750 的歷史高點，約有 2% 上行空間。

支撐：53,500 整數關卡是午後行情在最後一段上攻前所建立的平台，也是目前買方必須守住的水位。其下依序為 53,250 區域，該處聚集了週三高點與週二開盤價，接著是略高於 53,000 的盤中低點；而上升中的 50 日指數移動平均線（EMA）位於 52,800 附近，是整段 8 月漲勢下方的重要防線。位於 50,000 上方不遠處的 200 日 EMA 目前尚未進入視野。

偏向：只要 53,500 守穩，走勢仍偏多，目標先看 53,800，接著 54,000。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）位於 36 附近，正自區間下三分之一處向上彎升，這與週三形成並守住低點的走勢相符。5 分鐘週期讀數高於 85，顯示最後一段漲勢已有過熱跡象，因此首次回落至 53,500 附近時，測試的是買盤承接力，而非整體趨勢。若日線收於 53,500 下方，指數將重返區間整理，並重新打開 53,250、53,000 以及 50 日 EMA 的下行空間。

道瓊日線圖