Bank of England: Schrittweise Zinserhöhungen – Rabobank

Rabobank-Stratege Stefan Koopman erwartet, dass der geldpolitische Ausschuss (MPC) der Bank of England (BoE) den Leitzins im November 2026 mit einem Stimmenverhältnis von 7 zu 2 auf 4,00 % anheben wird. Im Februar 2027 dürfte eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte auf 4,25 % folgen. Der Bericht betont, dass höhere Marktzinsen die Finanzierungsbedingungen bereits verschärft haben, argumentiert jedoch, dass die Währungshüter die eingepreisten Erwartungen nun bestätigen müssen. Der Fiskalpolitik wird lediglich eine geringfügig dämpfende Wirkung auf den energiebedingten Inflationsschock zugeschrieben.

MPC dürfte marktbedingte Straffung bestätigen

„Wir erwarten, dass die Bank of England den Leitzins nächste Woche um 25 Basispunkte auf 4,00 % anheben wird. Wir rechnen mit einem Stimmenverhältnis von 7 zu 2, wobei Dhingra und Taylor als Befürworter einer lockeren Geldpolitik die Zinsen lieber unverändert lassen dürften.“

„Wir nehmen daher eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte in unsere Prognose auf, womit der Leitzins auf 4,25 % steigen würde. Damit läge er mehr oder weniger auf dem Niveau der aktuellen Inflationsrate.“

„Die Finanzierungsbedingungen übernehmen bereits einen Teil der Arbeit des MPC. Dadurch hat er Spielraum für ein schrittweises Vorgehen, ohne sorglos zu wirken. Bis Februar werden neue Prognosen den Währungshütern zudem eine breitere Informationsgrundlage bieten.“

„Die fiskalpolitische Ausrichtung bleibt in den kommenden Jahren insgesamt leicht restriktiv. Wir gehen weiterhin davon aus, dass dies längerfristig einen gewissen Abwärtsdruck auf den Leitzins ausüben wird.“

„Weitere Zinserhöhungen könnten dennoch erforderlich sein. Gegen Ende des ersten Quartals könnte sich die Abwägung jedoch erneut ändern: Selbst wenn die Ölpreise, wie von uns prognostiziert, auf hohem Niveau bleiben, könnte eine glaubwürdige Aussicht auf eine Deeskalation im Konflikt zwischen den USA und dem Iran für den MPC ausreichen, um über die aktuelle Inflation hinwegzusehen. Im Grunde würde er damit darauf setzen, dass das Schlimmste hinter ihm liegt.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)