Euro legt trotz politischer Unruhen und Haushaltssorgen in Frankreich leicht zu und notiert über 1,1200

• EUR/USD legt am Donnerstag im frühen asiatischen Handel leicht auf rund 1,1235 zu.
• Landesweite Proteste gegen die Regierung in Frankreich und eine Verschlechterung der Haushaltsaussichten könnten den Euro unter Verkaufsdruck setzen.
• Die Märkte preisen eine geringe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in der kommenden Woche ein.

Das Währungspaar EUR/USD notiert am Donnerstag im frühen asiatischen Handel mit leichten Gewinnen bei etwa 1,1235. Sorgen über die politischen und fiskalischen Aussichten in Frankreich könnten das Aufwärtspotenzial des Hauptwährungspaars jedoch begrenzen. Im weiteren Tagesverlauf wird eine Rede von Fabio Panetta, Mitglied des Rates der Europäischen Zentralbank (EZB), erwartet.

Die französischen Finanzierungskosten für zehnjährige Anleihen stiegen am Mittwoch erstmals seit 24 Jahren über 5 %. Die Rendite der als Obligation assimilable du Trésor (OAT) bezeichneten zehnjährigen Referenzanleihe des französischen Schatzamts legte in der vorherigen Sitzung um mehr als 8 Basispunkte auf 5 % zu, bevor sie auf 4,99 % zurückging.

Politische Sorgen und das Unvermögen der Regierung, sich auf einen seit Langem überfälligen Haushalt zu einigen, verunsichern die Finanzmärkte. Dies könnte die Gemeinschaftswährung kurzfristig belasten. Frankreichs Präsident Emmanuel Macron versprach, eine Wiederholung der Ausschreitungen und Plünderungen vom vergangenen Wochenende zu verhindern. Unterdessen meldete die Gelbwestenbewegung für Samstag einen großen Protestmarsch in Paris an, der die Regierung vor ihre nächste große Bewährungsprobe stellen wird.

„Die französische Schuldenlage lässt sich nicht ohne Weiteres in den Griff bekommen. Es braucht wirklich entschlossene und angemessene Anpassungen auf der Haushaltsseite, um den Schuldenstand zu senken und zumindest zu zeigen, dass man es mit einer Kurskorrektur ernst meint“, sagte John Hardy, globaler Leiter der Makrostrategie bei Saxo in Kopenhagen.

Auf der anderen Seite des Atlantiks rechnen Händler am Fed-Funds-Markt laut dem CME FedWatch-Tool nur mit einer geringen Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) in der kommenden Woche. Der nächste Zinsschritt nach oben wird im Dezember erwartet. Auch Fed-Chef Kevin Warsh dürfte kaum Hinweise auf künftige Schritte geben.

Euro bleibt stabil, während die Korrelationen von EUR/USD mit Energiepreisen und Anleihen nachlassen

Die Analysten von Société Générale heben hervor, dass sich EUR/USD unerwartet widerstandsfähig gezeigt hat. Sie merken an: „Bei EUR/USD ist bemerkenswert, dass die zyklischen Höchststände der Erdgaspreise und die Nervosität am Anleihemarkt keinen weiteren Abwärtsschub ausgelöst haben, wie es vor Oktober der Fall gewesen wäre.“ Sie stellen fest, dass „die Korrelationen in den vergangenen rund zwei Wochen zusammengebrochen sind“. Die traditionellen Zusammenhänge zwischen dem Währungspaar, den Energiepreisen und den Anleiherenditen verhalten sich demnach nicht mehr wie zuvor im Zyklus. Nach Einschätzung der Bank „würde dies darauf hindeuten, dass die meisten schlechten Nachrichten bereits eingepreist sind oder Anleger keine neuen Positionen auf eine bestimmte Kursrichtung eingehen wollen und stattdessen innerhalb der Handelsspannen agieren“.

Warsh verweist auf Investitionsschub und KI-Risiken, während die Fed sich bis zum Jahresende alle Optionen offenhält

Fed-Chef Warsh äußerte sich moderat zuversichtlich, zugleich aber vorsichtig. Der FXS Speechtracker-Wert lag mit 5,6/10 etwas unter dem etablierten Vergleichswert von 6,1/10 und unterstrich damit einen weniger nachdrücklichen Ton als üblich. Sein Eingeständnis, „von der globalen Finanzkrise übermäßig geprägt“ zu sein, verdeutlicht eine anhaltende Tendenz zur Risikoscheu. Zugleich verweist Warsh auf strukturelles Wachstum und einen durch „gute politische Maßnahmen“ ausgelösten Investitionsschub. Er betont, dass die bevorstehenden Sitzungen im Oktober und Dezember der „entscheidende Moment“ für Entscheidungen zu Wirtschaftsleistung, Beschäftigung und Inflation sein werden. Warshs Fokus auf KI als kurzfristigen Nachfrageschock mit ungewissen Beschäftigungseffekten sowie die Pläne für eine Anhörung vor Ort und neue Fed-Arbeitsgruppen deuten auf eine Institution hin, die technologische Vorteile nutzen und sich zugleich gegen extreme Abwärtsrisiken und Gefahren für die Finanzstabilität absichern will.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb unverändert: Bei einer Bewegung von 0,00 Punkten verharrte er auf einem geldpolitisch restriktiven Niveau von 127,51. Dies zeigt, dass die geldpolitische Gesamtausrichtung trotz des etwas moderateren FXS Speechtracker-Werts weiterhin deutlich über der neutralen Marke von 100 liegt. Diese Kombination legt nahe, dass die Märkte Warshs Äußerungen als vereinbar mit einem Ansatz interpretieren sollten, der hohe Hürden für eine geldpolitische Lockerung setzt. Dabei wird der Optimismus hinsichtlich der Investitionen und der KI-getriebenen Produktivität durch die Erfahrungen aus der Finanzkrise sowie einen starken Fokus auf Preisstabilität und Extremrisiken gedämpft.

Technische Analyse: Negativer Ausblick für EUR/USD unterhalb des 100-Tage-SMA bleibt bestehen

Im Tageschart bleibt EUR/USD kurzfristig bärisch ausgerichtet, da das Währungspaar unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) und dem mittleren Bollinger-Band notiert. Der Kurs konsolidiert eher in der unteren Hälfte des jüngsten Volatilitätskorridors. Gleichzeitig verharrt der Relative-Stärke-Index (14) mit etwa 41 unter der neutralen Marke von 50. Dies deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck weiterhin stärker ist als etwaige Erholungsversuche.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am mittleren Bollinger-Band bei etwa 1,1245. Weitere Kursgewinne dürften am oberen Bollinger-Band bei 1,1370 auf Verkaufsinteresse treffen, bevor der wichtigere 100-Tage-SMA bei 1,1455 in den Blick rückt. Auf der Unterseite befindet sich die nächste bedeutende Unterstützung am unteren Bollinger-Band bei rund 1,1120. Ein klarer Bruch dieser Marke würde den Weg für eine Fortsetzung des übergeordneten Abwärtstrends ebnen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)