Euro unter Druck gegenüber dem kanadischen Dollar: Politische Krise in Frankreich greift auf die Eurozone über

• EUR/CAD gibt nach, da die politischen Unruhen in Frankreich die Stimmung gegenüber dem Euro belasten.
• Französische Anleihen geraten erneut unter Druck, da Haushaltssorgen und zunehmende soziale Unruhen den Renditeabstand zwischen zehnjährigen OATs und Bundesanleihen in Richtung 157 Basispunkte ausweiten.
• Der rohstoffabhängige CAD profitiert von höheren Rohölpreisen nach uneinheitlichen Meldungen zu den diplomatischen Kontakten zwischen den USA und Iran.

EUR/CAD setzt seine Verluste den dritten Tag in Folge fort und notiert am Mittwoch während der europäischen Handelszeiten bei rund 1,5770. Das Währungspaar verliert an Boden, da der Euro (EUR) weiterhin unter Druck steht. Marktexperten warnen, dass die Auswirkungen der politischen Krise in Frankreich auf den gesamten Euroraum übergreifen.

Renditeabstand französischer Anleihen weitet sich angesichts von Haushaltssorgen und zunehmenden Unruhen aus

Analysten von ING berichten, dass französische Anleihen erneut unter Druck gerieten und sich der Renditeabstand zwischen zehnjährigen OATs und Bundesanleihen „zeitweise auf 157 Basispunkte ausweitete, nahe dem Höchststand vom 2. Oktober von 159 Basispunkten“. Sie stellen fest, dass „die anhaltenden Sorgen um den Haushalt durch die zunehmenden sozialen Unruhen eindeutig verschärft werden“, und ergänzen, ihr Frankreich-Ökonom „erörtert hier die möglichen wirtschaftlichen Folgen der Ausschreitungen“.

Neue Mitglieder des Euroraums verdeutlichen anhaltenden Renditenachteil für Ungarn, Polen und Rumänien

Geoff Yu von BNY Mellon weist darauf hin, dass „selbst nach einem Rückgang der Rendite zehnjähriger ungarischer Staatsanleihen um fast 250 Basispunkte deren Renditeaufschlag gegenüber zehnjährigen Bundesanleihen weiterhin höher ist als 2018“. Er merkt an, dass Ungarns Renditeaufschlag „auch deutlich über denen Kroatiens und Bulgariens liegt, der jüngsten Mitglieder des Euroraums“. Dies unterstreicht den Finanzierungsvorteil neuer Mitglieder des Euroraums. Yu ergänzt, dass „die Renditeaufschläge polnischer und rumänischer Staatsanleihen noch höher sind und sich gegenüber 2018 ebenfalls kaum verändert haben (Abbildung 4)“. Dies bekräftigt die Einschätzung, dass mitteleuropäische Staaten außerhalb des Euroraums bei der langfristigen Finanzierung gegenüber ihren Pendants im Euroraum weiterhin einen strukturellen Aufschlag zahlen müssen.

Unterdessen profitiert der rohstoffabhängige kanadische Dollar (CAD) von höheren Rohölpreisen. Die Energiemärkte erhielten Unterstützung, während Händler uneinheitliche Meldungen über diplomatische Kontakte zwischen den Vereinigten Staaten und Iran bewerteten.

Die allgemeine Marktdynamik geriet nach hochrangigen diplomatischen Gesprächen in Teheran unter Druck. Dort traf Pakistans Armeechef, Feldmarschall Asim Munir, mit führenden iranischen Vertretern zusammen. Zum Stand der Gespräche mit Washington bestätigte ein an den Verhandlungen beteiligter Diplomat, dass die Bemühungen zur Konfliktlösung fortgesetzt würden. Berichte über eine unmittelbar bevorstehende endgültige Einigung wies er jedoch als verfrüht zurück.

Kanadischer Dollar legt zu, da Erwartungen an BoC-Zinserhöhungen deutlich nach oben korrigiert werden

Analysten von MUFG/BTMU berichten, dass der kanadische Dollar durch eine deutliche Verschiebung der inländischen Zinserwartungen gestützt wurde. Sie stellen fest, dass „der kanadische Dollar von der Neubewertung der Erwartungen an Zinserhöhungen der BoC zugunsten eines restriktiveren Kurses profitiert hat“. Sie heben hervor, dass „der kanadische Zinsmarkt eine Anhebung um 25 Basispunkte bereits in der kommenden Woche inzwischen weitgehend einpreist“, wobei „Zinserhöhungen von rund 21 Basispunkten eingepreist sind, verglichen mit lediglich 9 Basispunkten Ende vergangener Woche“. Dies verdeutlicht das Tempo und das Ausmaß der veränderten Markterwartungen an die BoC.