Euro: Begrenzte geldpolitische Divergenz gegenüber dem US-Dollar stützt – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman berichtet, dass sich EUR/USD wieder über 1,1200 erholt hat, nachdem die EZB eine Zinspause eingelegt und zugleich den Markterwartungen einer aggressiven geldpolitischen Straffung widersprochen hatte. Ein robustes BIP-Wachstum im Euroraum und eine voraussichtlich über dem Zielwert liegende Inflation halten eine Zinserhöhung im Dezember im Spiel. Sorgen um die französischen Staatsfinanzen könnten die Euro-Gewinne jedoch begrenzen und EUR/USD möglicherweise wieder auf niedrigere Niveaus drücken.

EZB pausiert, doch Zinserhöhung im Dezember bleibt im Spiel

„EUR/USD erholte sich wieder über 1,1200, nachdem das Währungspaar im Anschluss an den gestrigen geldpolitischen Beschluss der EZB ein 17-Monats-Tief bei 1,1105 erreicht hatte. Die EZB legte eine Zinspause ein und dämpfte die Straffungserwartungen. Wie allgemein erwartet beließ sie die Zinsen unverändert bei 2,50 %, widersprach jedoch den Markterwartungen, die für die kommenden zwölf Monate eine Straffung um nahezu 75 Basispunkte implizieren.“

„Dennoch bleibt eine Zinserhöhung im Dezember auf 2,75 % angesichts der widerstandsfähigen Konjunktur im Euroraum und einer Inflation, die den Prognosen zufolge noch längere Zeit über dem Zielwert liegen wird, eine realistische Option (zu 86 % eingepreist). Tatsächlich stieg das reale BIP im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 0,4 %, nach 0,6 % im zweiten Quartal. Damit fiel das Wachstum doppelt so hoch aus wie im Konsens erwartet, da das Wachstum in Spanien und Deutschland den Rückgang in Frankreich ausglich.“

„Der Führungswechsel bei der EZB dürfte den kurzfristigen geldpolitischen Ausblick nicht verändern und hat keine wesentlichen Auswirkungen auf den Euro. Im EZB-Rat entscheidet nicht eine Person allein; 21 Mitglieder sind stimmberechtigt, darunter sechs Direktoriumsmitglieder und 15 Präsidenten der nationalen Zentralbanken.“

„Unterm Strich stützt die begrenzte geldpolitische Divergenz zwischen der EZB und der Fed EUR/USD. Die anhaltenden Probleme der französischen Staatsfinanzen können EUR/USD jedoch auf 1,1000 drücken.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)