Europäische Zentralbank: Kerninflationsdruck und Zinspfad – Commerzbank

Dr. Vincent Stamer von der Commerzbank analysiert die Inflation im Euroraum und hebt hervor, dass sich die hohen Energiekosten bereits in den Preisen für Waren und Dienstleistungen niederschlagen. Das quantitative Modell der Bank prognostiziert für die kommenden Monate eine Gesamtinflationsrate von knapp 4 % und einen Anstieg der Kerninflation auf über 3 % im Laufe des nächsten Jahres. Dieser Verlauf deutet darauf hin, dass die Europäische Zentralbank ihre Prognosen möglicherweise revidieren und die Zinsen erneut anheben muss.

Energiebedingte Kerninflation und Ausblick für die EZB

„Die Kerninflation im Euroraum steigt derzeit nur langsam. Ein genauerer Blick auf die Inflationsdaten zeigt jedoch, dass die hohen Energiepreise die Preise für Waren und Dienstleistungen bereits nach oben treiben. Im nächsten Jahr dürfte sich dieser indirekte Effekt spürbar verstärken und die Kernrate weiter steigen lassen.“

„Unser quantitatives Modell prognostiziert für die nächsten zwölf Monate einen allmählichen Anstieg der Kernrate auf über 3 %. In diesem Fall müsste die EZB ihre Prognosen erneut nach oben korrigieren und dürfte die Leitzinsen ein weiteres Mal anheben.“

„Wie bereits in den vergangenen Monaten prognostiziert das Modell auf Basis der Daten vom 16. Oktober für die kommenden Monate eine Inflationsrate von knapp 4 %. Erst im Frühjahr ist aufgrund von Basiseffekten und niedrigeren Ölpreisen wieder mit einem Rückgang der Inflation zu rechnen.“

„Unseren Prognosen zufolge dürfte die Kerninflation von derzeit 2,5 % bis zum Herbst nächsten Jahres auf über 3 % steigen. Der Grund dafür ist, dass Unternehmen seit mehr als einem halben Jahr hohe Energiepreise zahlen und diese Kosten nun zunehmend weitergeben.“

„Auf Basis unserer aktuellen Prognosen dürfte die EZB ihre Erwartungen im Dezember erneut nach oben korrigieren. Dies stützt unsere Erwartung einer Zinserhöhung durch die EZB im Dezember.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)