Gold: Preisrückgang als überzogen angesehen – Commerzbank

Carsten Fritsch von der Commerzbank weist darauf hin, dass der Goldpreis am Freitag um 3,7 % auf 3.870 USD je Feinunze fiel und sich der Verlust im Oktober damit auf fast 7 % ausweitete. Er führt den Ausverkauf auf Zwangsverkäufe durch Anleger im Zuge einer Korrektur an den Aktienmärkten zurück. Fundamentale Faktoren wie die hohe US-Staatsverschuldung und der begrenzte Spielraum der Fed für eine geldpolitische Straffung sprechen seiner Ansicht nach weiterhin für einen höheren Goldpreis in den kommenden Monaten.

Zwangsverkäufe und Schuldendynamik

„Der Goldpreis fiel am Freitag um 3,7 % auf 3.870 USD je Feinunze und damit auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr. Daraus ergab sich für Oktober ein erheblicher Monatsverlust von fast 7 %, der sogar noch etwas größer ausfiel als im September.“

„Angesichts der robusten US-Konjunktur und einer Inflation deutlich über dem Zielwert ist eine weitere Zinserhöhung im Dezember sehr wahrscheinlich. Die Erwartungen steigender Leitzinsen haben zu höheren Anleiherenditen und (Real-)Zinsen geführt. Diese erhöhen wiederum die Opportunitätskosten der Goldhaltung und verringern damit deren Attraktivität.“

„Dies kann den aktuellen Rückgang des Goldpreises jedoch nur bedingt erklären. Denn nach der Fed-Sitzung in der vergangenen Woche – bei der die Fed die Leitzinsen wie erwartet unverändert ließ – sind die Zinserwartungen zurückgegangen. In der Folge sind sowohl die nominalen als auch die realen Anleiherenditen gesunken.“

„Wir halten den Preisrückgang bei Gold für überzogen und ungerechtfertigt. Die Argumente für einen steigenden Goldpreis bleiben gültig.“

„Höhere Zinsen würden die Kosten des Schuldendienstes weiter steigen lassen. Dies erklärt auch den Wunsch von US-Präsident Trump nach niedrigeren Zinsen. Obwohl sich die Fed dem bislang widersetzt hat, dürfte sie angesichts der genannten Schuldenproblematik kaum in der Lage sein, die Zinsen so stark anzuheben, wie es zur Bekämpfung der hohen Inflation eigentlich erforderlich wäre. Ein solches Szenario spricht für einen höheren Goldpreis.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)