Japanischer Yen nahezu unverändert bei 158,50, während die Märkte nach Orientierung suchen

• USD/JPY hält sich im asiatischen Handel am Dienstag stabil nahe 158,50.
• BoJ-Gouverneur Ueda zufolge nähert sich die zugrunde liegende Inflation dem 2-%-Ziel der Notenbank stark an.
• Händler preisen inzwischen mit einer Wahrscheinlichkeit von 82,8 % ein, dass die Fed die Zinsen nächste Woche unverändert lässt.

Das Währungspaar USD/JPY stabilisiert sich während des asiatischen Handels am Dienstag bei rund 158,50. Vor der Veröffentlichung der landesweiten japanischen Inflationsdaten zum Verbraucherpreisindex (CPI) am Freitag halten sich die Händler lieber zurück. Unterdessen stützen die hohen US-Anleiherenditen den US-Dollar (USD) gegenüber dem japanischen Yen (JPY) etwas.

Japans Premierministerin Sanae Takaichi wies die Ansicht zurück, sie sei für einen schwachen JPY und hohe Zinsen verantwortlich. Takaichi erklärte, ihre Regierung werde durch den Aufbau einer starken Wirtschaft das Vertrauen in die Landeswährung stärken. Zudem werde sie die Emission japanischer Staatsanleihen im Haushalt für das kommende Fiskaljahr angemessen steuern.

Unabhängig davon erklärte Kazuo Ueda, Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), dass sich die zugrunde liegende Inflation dem 2-%-Ziel der BoJ stark annähere. Ueda sagte außerdem, die langfristigen Anleiherenditen könnten steigen, wenn am Markt der Eindruck entstehe, die japanische Notenbank erhöhe den Leitzins nicht in einem angemessenen Tempo.

Die Renditen von US-Staatsanleihen legen leicht zu, während Händler vor der geldpolitischen Sitzung Ende des Monats das Vorgehen der Fed (US-Notenbank) einschätzen. Laut dem CME FedWatch Tool sehen Händler eine Wahrscheinlichkeit von 82,8 %, dass die Fed die Zinsen in diesem Monat unverändert lässt. Die eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt unterdessen weiterhin bei rund 93,6 %.

Leichter Anstieg der japanischen Verbraucherpreisinflation erwartet: Gedämpfte Erwartungen an eine Straffung durch die BoJ halten USD/JPY in seiner Spanne

Die Analysten von Brown Brothers Harriman erwarten, dass die am Freitag anstehenden japanischen Inflationsdaten für September eine moderate Beschleunigung zeigen. So werde „die Gesamtinflation … bei 2,1 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, nach 1,9 % im August, die Kerninflation ohne frische Lebensmittel … bei 2,1 % gegenüber dem Vorjahr, nach 1,7 % im August, und die Kerninflation ohne frische Lebensmittel & Energie … bei 2,3 % gegenüber dem Vorjahr, nach 1,9 % im August“. Sie betonen jedoch, dass die BoJ „das Straffungstempo voraussichtlich nicht erhöhen wird“, da die Gesamtinflation und die Kerninflation ohne frische Lebensmittel & Energie weiterhin „unter ihrer Prognose von 2,5 % für 2026 liegen“.

Mit Blick auf die Zinsmärkte weist Brown Brothers Harriman darauf hin, dass „die Swap-Kurve eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 5 % für eine BoJ-Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 1,50 % am 30. Oktober und eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für eine Zinserhöhung am 18. Dezember einpreist“. Dies unterstreicht die Erwartungen an einen allmählichen Normalisierungskurs. Vor diesem Hintergrund geht die Bank davon aus, „dass USD/JPY damit kurzfristig voraussichtlich in einer Spanne von 155,00 bis 160,00 gehandelt wird“.

Ueda schlägt leicht restriktiven Ton an: BoJ knüpft Geldpolitik an dauerhaft 2 % Inflation

FXS Speechtracker bewertet die Rede mit 7/10 Punkten, etwas unter Uedas historischem Wert von 7,4/10. Die Betonung einer „zugrunde liegenden Inflation nahe 2 %“ und einer positiven Wechselwirkung zwischen Löhnen und Preisen signalisiert jedoch eine leicht restriktivere Haltung gegenüber seiner früheren Zurückhaltung. Ueda hebt die nachfragegetriebene Inflation hervor, die auf eine robuste globale Nachfrage, inländische Unternehmensinvestitionen und angespannte Arbeitsmärkte zurückgeht. Zugleich warnt er, dass eine falsch austarierte Geldpolitik die langfristigen Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) nach oben treiben könnte. Dies signalisiert eine größere Bereitschaft, ein höheres Zinsniveau zu tolerieren, solange das 2-%-Ziel glaubwürdig in Reichweite ist.

Gleichzeitig betont Ueda, dass der grundsätzliche Ansatz zur schrittweisen Reduzierung der Anleihekäufe unverändert bleibt, und lehnt es ab, Notfallmaßnahmen am JGB-Markt vorab anzukündigen. Etwaige Interventionen macht er vom Tempo der langfristigen Zinsbewegungen und von der Marktstabilität abhängig. Diese Kombination aus Zuversicht hinsichtlich des Erreichens des 2-%-Ziels, der Anerkennung sowohl angebots- als auch nachfragebedingten Preisdrucks und dem Bekenntnis zu weiterhin günstigen Finanzierungsbedingungen stützt die Einschätzung, dass sich die Geldpolitik der BoJ allmählich normalisiert. Dies stützt den Yen moderat, wobei das vorsichtige Vorgehen bei den Anleihemarktoperationen die Unterstützung begrenzt.

Technische Analyse: USD/JPY bleibt unter dem wichtigen 100-Tage-SMA

Im Tageschart bleibt die kurzfristige Tendenz für USD/JPY bärisch, da der Kassakurs unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) notiert. Der Kurs hält sich über dem mittleren 20-Tage-Bollinger-Band. Der Relative-Stärke-Index (14) signalisiert mit 56,69 eine moderat positive Dynamik, die den Druck des darüberliegenden Trendwiderstands jedoch nur teilweise ausgleicht.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand am oberen 20-Tage-Bollinger-Band nahe 158,92, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 159,45 als stärkerer Hürde. Auf der Unterseite bietet zunächst das mittlere Bollinger-Band bei rund 158,05 Unterstützung, bevor das untere Bollinger-Band nahe 157,20 in den Fokus rückt. Dort könnten Käufer versuchen, einen stärkeren Rücksetzer abzubremsen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)