US-Dollar: Zinspause der Fed hält Zinserhöhung im Dezember im Spiel – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Fed Funds Rate in dieser Woche unverändert bei 3,75–4,00 % belässt. An den Terminmärkten wird nur eine geringe Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt eingepreist. Starke US-Konjunkturdaten und zunehmender Inflationsdruck sprechen für eine weitere geldpolitische Straffung. Sowohl für den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) im September als auch für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten Quartal werden robuste Werte erwartet. Dieses Umfeld dürfte den US-Dollar (USD) weiterhin stützen.

Fed-Kurs stützt Ausblick für den Dollar

„Es wird erwartet, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zielspanne für die Fed Funds Rate unverändert bei 3,75–4,00 % belässt, nachdem er die Zinsen im September um 25 Basispunkte angehoben hat. Die Forderungen mehrerer führender Fed-Vertreter nach Geduld sprechen für eine Pause. Die Terminmärkte preisen für diese Woche lediglich eine Wahrscheinlichkeit von 10 % für eine Zinserhöhung ein, während eine Anhebung am 9. Dezember nahezu vollständig eingepreist ist.“

„Insgesamt sprechen die robuste US-Konjunktur und der zunehmende Preisdruck für weitere Anhebungen der Fed Funds Rate und stützen damit weiterhin den USD. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) für Oktober deutet nach wie vor auf ein boomendes Wachstum im Privatsektor hin, während der kräftige Anstieg der Verkaufspreise auf Aufwärtsrisiken für die Inflation hinweist. Die am Donnerstag anstehenden Veröffentlichungen des PCE-Preisindex für September und des realen BIP für das dritte Quartal liefern die nächsten harten Daten zur Überprüfung dieses Bildes.“

„Für den PCE-Gesamtpreisindex wird ein Anstieg um 0,5 % gegenüber dem Vormonat erwartet, nach 0,3 % im August. Die Jahresrate dürfte sich von 3,4 % im August auf 3,6 % beschleunigen. Beim PCE-Kernpreisindex wird ein monatlicher Anstieg um 0,3 % erwartet, nach 0,2 % im August. Die Jahresrate dürfte von 3,0 % im August auf 3,1 % steigen.“

„Das reale BIP-Wachstum dürfte, getragen von den Konsumausgaben und KI-bezogenen Unternehmensinvestitionen, auf eine annualisierte Rate von 3,2 % steigen, nach 2,2 % im zweiten Quartal. Die Schätzungen des GDPNow-Modells der Atlanta Fed und des GDP Nowcast der New York Fed deuten für das dritte Quartal auf ein Wachstum von 3,5 % beziehungsweise 2,7 % hin.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)