US-Dollar-Index (DXY) grenzt Verluste ein, während sich die Lage nach den US-Zwischenwahlen beruhigt

• Der US-Dollar-Index (DXY) grenzt am Donnerstag seine Verluste ein, während sich die Aufregung um die US-Zwischenwahlen legt.
• Die jüngsten US-Daten zeichnen das Bild eines starken Arbeitsmarktes und einer soliden Aktivität im Dienstleistungssektor und im verarbeitenden Gewerbe, was den US-Dollar stützt.
• Die Märkte bleiben zuversichtlich, dass die Fed im Dezember die Zinsen anheben wird, was Anleger zusätzlich davon abhält, umfangreiche US-Dollar-Short-Positionen einzugehen.

Der US-Dollar (USD) macht am Donnerstag seine vorherigen Verluste wett, da sich der Blick der Märkte allmählich von den Ergebnissen der US-Zwischenwahlen auf die in dieser Woche veröffentlichten soliden US-Konjunkturdaten richtet. Diese ebnen den Weg für eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) im Dezember. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert der US-Dollar-Index (DXY) bei 101,50 und damit auf Tagesbasis nahezu unverändert, nachdem er sich während des asiatischen Handels von seinen Tiefständen bei 101,20 erholt hatte.

Eine leichte Risikobereitschaft angesichts des jüngsten Ölpreisrückgangs und der gesunkenen Renditen von US-Staatsanleihen steht einer deutlichen Erholung des US-Dollars weiterhin entgegen. Die jüngsten US-Konjunkturdaten liefern jedoch weitere Hinweise auf eine starke Wirtschaftsdynamik und federn Rücksetzer des USD ab.

US-Arbeitsmarktdaten übertreffen die Erwartungen, Industrie und Dienstleistungssektor zeigen solide Aktivität

Der ADP-Beschäftigungsbericht wies für Oktober einen Nettozuwachs von 86.000 Stellen aus und übertraf damit die Markterwartungen von 69.000. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für den US-Dienstleistungssektor sank im Oktober moderat auf 54,5 nach 54,9 im September, lag aber weiterhin auf einem Niveau, das mit einer soliden Aktivität des Sektors vereinbar ist. Dabei stieg der Beschäftigungsteilindex, während die Inflation auf hohem Niveau verharrte. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe hatte am Montag ein ähnliches Bild gezeigt. Insgesamt deuten die Daten darauf hin, dass die US-Wirtschaft mit hohem Tempo in das vierte Quartal gestartet ist.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Erwartungen einer Zinserhöhung der Fed im Dezember hoch. Laut dem FedWatch-Tool der CME liegt die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um einen Viertelprozentpunkt im kommenden Monat bei 81 %. Der Markt richtet seine Aufmerksamkeit weiterhin auf den am Freitag anstehenden Bericht zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, NFP). Es bedürfte jedoch eines katastrophalen Ergebnisses, um diese Einschätzung zu ändern.

Experten einiger der weltweit größten Geschäftsbanken teilen diese Einschätzung. Die Analysten von MUFG betonen, sie würden „den Rückgang der US-Renditen und des Dollars nach den Wahlen noch nicht als Beginn eines breit angelegten USD-Ausverkaufs interpretieren“, und verweisen stattdessen auf die weiterhin soliden Fundamentaldaten. Insbesondere hebt MUFG hervor, dass „die Beschäftigung im US-Privatsektor im Oktober um 86.000 Stellen gestiegen ist, damit die Konsensprognose von 67.000 übertroffen und nach den stärkeren JOLTS-Daten vom Dienstag die Anzeichen einer robusten Arbeitskräftenachfrage untermauert hat“. Dies deutet darauf hin, dass die fundamentale Unterstützung für den Dollar vorerst intakt bleibt.

Ähnlich argumentieren die Experten von ING, dass der Spielraum für einen stärkeren Rücksetzer des Dollars begrenzt bleibt. Eine „weiterhin robuste US-Wirtschaft und mindestens eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve“ dürften „eine größere Dollarkorrektur begrenzen“.