【Resumen financiero de TMGM】El retroceso del petróleo se convierte en un salvavidas, el oro repunta con fuerza y se acerca la decisión de la Fed.

La atención del mercado se centra en la reunión de la Fed de esta semana, en la que se espera ampliamente que los tipos de interés se mantengan sin cambios, mientras que la probabilidad de una subida en diciembre sigue siendo elevada. Los datos del PCE del jueves serán una referencia clave. El sólido gasto empresarial estadounidense en bienes de equipo, el fortalecimiento del dólar y el entorno de tipos de interés elevados están presionando al oro, lo que deja un panorama a corto plazo con señales tanto alcistas como bajistas. 

El martes, el oro cayó hasta un mínimo intradía antes de repuntar. El principal catalizador fue un claro retroceso de los precios del [petróleo crudo](https://quote.fx678.com/symbol/CONC). El abaratamiento del petróleo alivió en cierta medida las preocupaciones sobre la inflación y llevó a algunos inversores a reconsiderar hasta qué punto la [Reserva Federal](http://news.fx678.com/column/fed) mantendrá una postura restrictiva en adelante, lo que brindó un apoyo temporal al oro. 

El mercado se encuentra ahora en una coyuntura crítica, con múltiples factores entrelazados. La caída de los precios del petróleo alivia las preocupaciones sobre la inflación y podría moderar la postura restrictiva de la Fed, lo que favorece al oro. Sin embargo, el petróleo sigue rondando máximos de varios meses, y los riesgos para el transporte marítimo en Oriente Medio y los ataques hutíes contra Arabia Saudí mantienen latentes los riesgos para el suministro. Mientras tanto, es muy probable que la Fed mantenga los tipos sin cambios esta semana, pero las expectativas de una subida en diciembre siguen siendo elevadas, y el repunte del dólar y los altos rendimientos de los bonos del Tesoro presionan al oro, que no genera rendimientos. 

Desde la perspectiva de la lógica de inversión, el oro y el petróleo crudo mantienen una relación compleja. Cuando los precios del petróleo siguen subiendo, tienden a impulsar las expectativas de inflación y obligan a los bancos centrales a mantener o acelerar el endurecimiento monetario, lo que eleva el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera rendimientos. Cuando los precios del petróleo caen, esa presión se alivia temporalmente y el oro tiende a atraer capital. La evolución de los precios del martes reflejó exactamente esta lógica. No obstante, el mercado también es muy consciente de que el petróleo sigue rondando máximos de varios meses y de que la prima de riesgo no ha desaparecido realmente. 

Resulta difícil que los precios del petróleo registren una caída pronunciada debido a la persistencia de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio. Pese a algunas señales diplomáticas positivas recientes, los avances sustanciales han sido limitados. Los ministros de Asuntos Exteriores de Irán y Jordania mantuvieron una conversación telefónica en la que ambos destacaron la importancia de recurrir a la diplomacia para preservar la paz y la estabilidad regionales. Catar también instó a Irán a mostrar buena voluntad, dejar de amenazar a los Estados árabes del Golfo y reabrir el estrecho de Ormuz. Estas declaraciones aliviaron brevemente las expectativas de tensión, lo que provocó una fuerte caída de los precios del petróleo, una subida del oro y un descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Sin embargo, los hutíes, establecidos en Yemen y afines a Irán, han reanudado los ataques contra Arabia Saudí, por lo que las perspectivas de paz siguen siendo inciertas. 

Análisis de mercado:

La atención del mercado está firmemente centrada en la reunión de política monetaria de la Fed de esta semana. Los responsables de la política monetaria han señalado que no volverán a elevar esta semana los costes de financiación a corto plazo en Estados Unidos, pero, ante la persistencia de las preocupaciones sobre la inflación, los inversores consideran que la pausa en las subidas no durará mucho. El aumento de los tipos de interés eleva directamente el coste de oportunidad de mantener oro. Si la reunión transmite una señal restrictiva, haciendo hincapié en la persistencia de la inflación y en la posibilidad de nuevas subidas, el oro podría volver a verse presionado; por el contrario, si el tono es más acomodaticio o recalca que las decisiones dependerán de los datos, contribuiría a consolidar el reciente repunte.