Banco de Canadá: atención al endurecimiento monetario preventivo – RBC

Los economistas de Royal Bank of Canada Frances Donald y Nathan Janzen destacan la posibilidad de que el Banco de Canadá suba los tipos de interés 25 puntos básicos el miércoles, aunque reconocen que diciembre o enero siguen siendo una alternativa. Sostienen que la economía canadiense aún dispone de suficiente capacidad ociosa para contener la inflación, pero señalan que los responsables de la política monetaria parecen cada vez más dispuestos a actuar de forma preventiva frente a futuros riesgos inflacionistas.

El Banco de Canadá sopesa cuándo subir los tipos

«A nuestro juicio, los argumentos para que el banco central siga a la espera continúan siendo sólidos. La economía canadiense está mejorando, pero aún no es fuerte. En nuestra opinión, existe suficiente capacidad ociosa para frenar la transmisión de las presiones inflacionistas».

«Sin embargo, las comunicaciones, desde la decisión sobre los tipos del 2 de septiembre hasta los recientes comentarios del gobernador Tiff Macklem al margen de las reuniones del Fondo Monetario Internacional, han transmitido repetidamente —de forma intencionada o no— que el Banco de Canadá ya no cree que pueda esperar pasivamente a que la inflación se materialice antes de actuar. Este cambio parece reflejar un reajuste en la evaluación de los riesgos por parte del banco central».

«Aunque no vemos una necesidad inmediata de que el Banco de Canadá suba los tipos ahora, un incremento de 25 puntos básicos del tipo de interés a un día el miércoles tampoco alteraría sustancialmente nuestras perspectivas económicas a medio plazo frente a una subida en diciembre o enero. Si bien aumentaría ligeramente la probabilidad de una desaceleración del crecimiento en el cuarto trimestre, especialmente en sectores muy sensibles a los tipos de interés, como el de la vivienda, nuestro escenario base ya contemplaba subidas por un total de 100 puntos básicos en 2027, condicionadas a una mejora gradual de la economía».

«En última instancia, la señal que supondría una subida de tipos el 28 de octubre tiene un significado más amplio que no deberíamos ignorar: los bancos centrales ya no tienen la misma paciencia con la inflación que podrían haber tenido en el pasado y están dispuestos a actuar de forma preventiva para protegerse frente a ella».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)