El dólar canadiense se debilita pese a las expectativas de una subida de tipos del Banco de Canadá

• El USD/CAD cobra impulso y se sitúa en torno a 1,4010 al inicio de la sesión europea del lunes.
• Se prevé que el Banco de Canadá suba los tipos al 2,50 % el miércoles.
• Los mercados descuentan una probabilidad de alrededor del 90,6 % de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su reunión de política monetaria de octubre.

El par USD/CAD cotiza con ligeras ganancias cerca de 1,4010 durante las primeras horas de la sesión europea del lunes. La caída de los precios del crudo presiona al dólar canadiense (CAD), vinculado a las materias primas, frente al dólar estadounidense (USD). Los operadores se preparan para las decisiones sobre los tipos de interés que anunciarán la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el Banco de Canadá (BoC) el miércoles.

Los precios del petróleo caen el lunes tras conocerse que mediadores cataríes estuvieron en Teherán el domingo como parte de un esfuerzo por reducir las tensiones regionales en coordinación con Estados Unidos. Cabe señalar que Canadá es uno de los principales países exportadores de petróleo y que los bajos precios del crudo suelen perjudicar al dólar canadiense.

«La preocupación por una reanudación de las hostilidades militares en Oriente Próximo, que impulsó gran parte del repunte del crudo de la semana pasada, se ha moderado esta mañana, pero la tregua podría ser temporal», afirmó Vandana Hari, fundadora de la firma de análisis del mercado petrolero Vanda Insights.

Es probable que el BoC eleve su tipo de interés a un día en 25 puntos básicos (pb), hasta el 2,50 %, en su reunión de política monetaria de octubre del miércoles y que acometa otra subida de aquí a finales de marzo para anticiparse a cualquier aumento adicional de las expectativas de inflación, según la mayoría de los economistas encuestados por Reuters.

Un tono prudente por parte de los responsables de la Fed podría debilitar al dólar estadounidense frente al CAD. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró el 16 de octubre que no prejuzgaría las futuras decisiones sobre los tipos.

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló que podría ser apropiada una subida adicional de tipos este año. Por su parte, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, y el gobernador Christopher Waller afirmaron que no había necesidad de apresurarse con nuevas subidas. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en la reunión de octubre se sitúa ahora en el 90,6 %.

Mejora la confianza en Canadá, pero los aranceles, la inflación y los costes de financiación ensombrecen las perspectivas

Los analistas de Rabobank destacan que las recientes mejoras de la confianza en Canadá se deben en parte a los mercados financieros y a la situación laboral, y atribuyen «gran parte de la mejora del indicador CSCE» a unas mejores perspectivas para los mercados financieros y a la «confianza en el mercado laboral». Sin embargo, advierten de que el panorama de crecimiento subyacente sigue siendo frágil. En su opinión, «los aranceles estadounidenses suponen un riesgo para el sector manufacturero canadiense y podrían revertir parte de la mejora del sector productor de bienes», mientras que «la inversión en Canadá ha registrado una débil recuperación tras la pandemia y las elevadas tensiones comerciales siguen lastrando los planes de inversión en capital y contratación de las empresas».

En materia de inflación, Rabobank señala que «las expectativas de inflación de los consumidores a corto y medio plazo han convergido recientemente con las expectativas a cinco años, que han ido aumentando, hasta un nivel que sigue muy por encima del objetivo del 2 % del Banco de Canadá», lo que pone de relieve la persistencia de las presiones sobre los precios. En este contexto, el banco advierte de que «unos costes de financiación más altos solo agravarían la presión sobre los hogares que ya afrontan precios elevados, en lugar de mejorar sustancialmente el coste de la vida de los consumidores canadienses», lo que apunta a un margen limitado para endurecer la política monetaria sin exacerbar las dificultades que ya sufren los hogares.

Warsh destaca el auge de la inversión y el papel de la IA, pero evita comprometerse de antemano sobre los tipos

El discurso del presidente de la Fed, Warsh, obtiene una puntuación de 5,6/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente más moderada que la media histórica de 6,1/10 y que refleja un tono prudente y dependiente de los datos. Su comentario sobre estar «excesivamente marcados por la crisis financiera mundial» pone de relieve una inclinación persistente hacia la gestión de riesgos, aunque Warsh destaca el crecimiento estructural y un auge de la inversión impulsado por «buenas políticas», al tiempo que se niega a prejuzgar las próximas decisiones del FOMC. El énfasis en la IA como fuerza impulsora de la demanda a corto plazo y como herramienta para reforzar la confianza en los datos aporta una visión de futuro con un sesgo estructural favorable al endurecimiento monetario, aunque sin orientaciones explícitas sobre la trayectoria del dólar.

El índice FXS de sentimiento de la Fed se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos, en un nivel todavía elevado de 127,51. Esto indica que el discurso mantiene la narrativa general de política monetaria firmemente orientada al endurecimiento, pese a la puntuación ligeramente más moderada del FXS Speechtracker. Con el índice muy por encima de 100 y el énfasis de Warsh en la estabilidad de precios, la fortaleza de la inversión y los riesgos para la estabilidad financiera, es probable que los mercados consideren que el dólar cuenta con el respaldo de las expectativas de que la Fed siga inclinándose por una política monetaria más restrictiva, salvo que los datos decepcionen de forma significativa.

Análisis técnico: el USD/CAD sigue limitado por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el USD/CAD mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que permanece por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la banda media de Bollinger, lo que mantiene el precio contenido en la mitad inferior del reciente rango de volatilidad. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en 39, se mueve por debajo de la línea neutral de 50, lo que refuerza un tono ligeramente bajista, más que unas condiciones de clara sobreventa.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la SMA de 100 días, cerca de 1,4045, seguida de la banda media de Bollinger en 1,4170, mientras que la banda superior de Bollinger, en 1,4355, marca un umbral alcista de mayor alcance. A la baja, el soporte inmediato aparece en la banda inferior de Bollinger, en torno a 1,3985, y una ruptura sostenida por debajo de este nivel probablemente prolongaría la fase correctiva hacia nuevos mínimos diarios.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)