Corona checa: la CZK sigue bajo presión pese a la subida de tipos del Banco Nacional Checo – Commerzbank

Tatha Ghose, de Commerzbank, prevé que el Banco Nacional Checo suba los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, un movimiento ya plenamente descontado por el mercado, pero subraya que la señal clave será la trayectoria general del endurecimiento monetario. Dado que la inflación probablemente aumente más rápido que los tipos del banco central, los tipos de interés reales seguirán siendo bajos o negativos, lo que mantendrá bajo presión a la corona checa, especialmente en un contexto de debilidad del euro.

Se prevé que los tipos reales sigan siendo demasiado bajos

«Existe unanimidad en las previsiones de que el Banco Nacional Checo (CNB) elevará esta tarde su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 4,00 %, un resultado que ya está plenamente descontado. La comunicación del consejo de septiembre ya dejó claro que el debate de noviembre se centraría en mantener los tipos sin cambios o subirlos».

«Desde entonces, las declaraciones de Jan Frait y Jakub Seidler han reforzado las expectativas de endurecimiento monetario, mientras que la elevada inflación subyacente, el sólido crecimiento del crédito y la política fiscal expansiva han hecho difícil justificar la inacción».

«Sobre el papel, el IPC de octubre fue ligeramente inferior a lo previsto, pero este dato no resulta muy relevante en el contexto general. La mayor parte de la desaceleración provino de los volátiles precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco; la inflación subyacente probablemente se mantuvo en torno al 3,1 % interanual, mientras que la inflación de los servicios persistió en el 4,5 % interanual. Los topes a los precios de los combustibles y las rebajas de los impuestos sobre el diésel pueden moderar temporalmente las cifras de inflación general, pero este tipo de intervención administrativa no puede sustituir las medidas fundamentales de política monetaria».

«Por tanto, la señal relevante de esta tarde será la magnitud total del endurecimiento monetario que el CNB esté dispuesto a señalar, más que la subida de hoy, que ya está plenamente descontada. La corona checa seguirá bajo presión porque es probable que la inflación se acelere a un ritmo superior al de las subidas de tipos del CNB, lo que mantendrá el tipo de interés real en niveles bajos o negativos, mientras que la debilidad del euro tampoco ayudará».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)