Euro: atención al tono del BCE respecto a Francia – ING

Francesco Pesole, de ING, prevé que el Banco Central Europeo mantenga los tipos de interés sin cambios y no considera que las tensiones en el mercado de bonos francés sean suficientes para desencadenar un giro hacia una política monetaria más expansiva, dados los elevados precios del petróleo y el gas. Los mercados descuentan cierta probabilidad de una subida de tipos en diciembre, pero ING anticipa una comunicación prudente. El banco prevé que el EUR/USD se mantenga por encima de 1,110, aunque los datos de Estados Unidos podrían ejercer una moderada presión bajista.

Se prevé que el euro se mantenga por encima de un soporte clave

«Es probable que el Banco Central Europeo mantenga hoy los tipos sin cambios. Hemos planteado cuatro escenarios en nuestra guía rápida sobre el BCE: tres contemplan que los tipos se mantengan, mientras que uno, de orientación muy restrictiva, prevé una subida. Nuestro escenario central es neutral».

«No creemos que hayamos llegado al punto en que las turbulencias del mercado de bonos francés puedan provocar un giro significativo del BCE hacia una política monetaria más expansiva, especialmente con unos precios del petróleo y el gas tan elevados (el TTF alcanzó ayer los 100 €/MWh en Europa)».

«Esperamos que buena parte de la reacción del mercado dependa del tono del BCE respecto a Francia y de la posibilidad de otra subida de tipos este año. Los mercados descuentan 21 puntos básicos para diciembre y, en septiembre, los responsables de la institución señalaron que una subida de tipos antes de fin de año era una posibilidad, en su habitual comunicación informal a los medios unas horas después del anuncio de tipos».

«En cualquier caso, no esperamos que esta reunión marque un punto de inflexión para el euro. El EUR/USD ha demostrado que aún no está preparado para romper por debajo de 1,110, y no prevemos que la cita de hoy con el BCE desencadene un nuevo tramo de fuertes caídas. Sin embargo, un dólar estadounidense algo más fuerte a raíz de los datos de Estados Unidos podría mantener una moderada presión sobre el par».

«Señalar que es “probable” que los tipos suban en diciembre supondría, a nuestro juicio, una sorpresa moderada en sentido restrictivo. No obstante, consideramos más probable un mensaje algo menos concluyente, quizá que una subida en diciembre es “posible” o “está sobre la mesa”».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)