Dólar estadounidense: la pausa de la Fed con tono restrictivo no logra prolongar las ganancias – DBS

El economista de DBS Group Research Philip Wee señala que la pausa de la Reserva Federal, acompañada de un tono restrictivo, no logró sostener el repunte del dólar, pese al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Destaca el tono prudente de Kevin Warsh respecto a futuras subidas de tipos y la importancia de los próximos datos de inflación PCE y del PIB del tercer trimestre de 2026. Wee sostiene que un crecimiento resiliente acompañado de una moderación de la inflación subyacente podría poner en entredicho las expectativas del mercado de múltiples subidas de tipos de la Fed en 2027.

La pausa de la Fed debilita el impulso del dólar

«La decisión de la Fed de mantener los tipos sin cambios, acompañada de un tono restrictivo, no bastó para sostener el repunte del USD. La divergencia entre un DXY más débil y unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro estadounidense fue especialmente llamativa».

«La negativa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, a confirmar una subida de tipos en diciembre deja a los mercados pendientes de los informes de inflación PCE y del PIB del tercer trimestre de 2026 que se publican hoy para obtener orientación. Aunque es probable que las cifras generales sean más elevadas, los mercados podrían examinar con detenimiento la composición subyacente de la inflación y del crecimiento».

«Se espera que la inflación general PCE de septiembre aumente al 3,6 % interanual (0,5 % mensual), frente al 3,4 % interanual (0,3 % mensual) de agosto, y que la inflación subyacente registre un incremento menor, hasta el 3,1 % interanual (0,3 % mensual), desde el 3,0 % interanual (0,2 % mensual). Se prevé que la estimación preliminar del crecimiento del PIB del tercer trimestre de 2026 muestre una aceleración hasta el 3,2 % trimestral en tasa anualizada y desestacionalizada, frente al 2,2 % del segundo trimestre de 2026, mientras que se anticipa una desaceleración del gasto en consumo personal hasta el 3,4 %, desde el 3,8 %».

«La combinación de un crecimiento resiliente y una moderación de la inflación subyacente debería llevar a reconsiderar las múltiples subidas de tipos de la Fed que los mercados prevén para 2027».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)