Euro: perspectivas de tipos de la Fed y señales crediticias del BCE en el punto de mira - Danske Bank

El equipo de análisis Danske Research de Danske Bank señala que el EUR/USD cayó con fuerza y se acercó a sus mínimos del año, mientras la debilidad generalizada del euro dominaba el mercado de divisas del G10. El banco prevé que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios, pero reitere su compromiso de devolver la inflación al objetivo, y proyecta dos subidas adicionales, en diciembre y marzo. Los datos de préstamos del BCE sugieren que la zona euro aún puede soportar tipos de interés más altos.

El euro, bajo presión ante la expectativa de una postura restrictiva de la Fed

«Ayer apenas hubo movimientos en los tipos de interés a escala mundial, con una ligera ampliación del diferencial OAT-Bund. Sin embargo, en el mercado de divisas vimos más actividad: el EUR/USD cayó con fuerza y se acercó a sus mínimos del año».

«Si analizamos el conjunto de divisas del G10, lo más probable es que los movimientos de ayer fueran, principalmente, otro reflejo de la debilidad generalizada del EUR».

«En Estados Unidos, el principal acontecimiento de la semana es la decisión sobre los tipos de interés del FOMC de esta tarde y la posterior rueda de prensa. Esperamos que la Fed mantenga los tipos oficiales sin cambios, en línea con el consenso, mientras que los mercados descuentan una probabilidad del 10 % de una subida».

«La mayoría de los miembros del FOMC con posturas intermedias han indicado que pueden esperar hasta diciembre antes de volver a subir los tipos, aunque algunos consideran más urgente actuar, y prevemos entre 2 y 3 votos discrepantes a favor de una subida. Seguimos considerando necesario un mayor endurecimiento monetario y esperamos otras dos subidas, en diciembre y marzo».

«En la zona euro, la encuesta del BCE sobre préstamos bancarios del tercer trimestre mostró que los bancos endurecieron los criterios de concesión de crédito más de lo esperado, aunque el porcentaje neto de entidades que comunicaron un endurecimiento siguió siendo bajo en términos históricos y se debió principalmente a los bancos de Francia. Esto sugiere que el endurecimiento monetario del BCE solo ha provocado, hasta ahora, un endurecimiento moderado de los criterios de concesión de crédito y no debería, por sí solo, impedir que el BCE siga endureciendo su política, ya que la transmisión continúa siendo relativamente fluida».

«Otros datos sobre el crecimiento del crédito correspondientes a septiembre mostraron que su ritmo ha seguido acelerándose y se sitúa ahora en el nivel más alto desde 2022, lo que indica que la economía de la zona euro puede soportar tipos de interés más altos sorprendentemente bien, aunque la menor demanda de préstamos debería moderar el crecimiento del crédito en adelante».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)