El euro borra las ganancias iniciales ante el repunte del dólar estadounidense

El euro retrocede hacia 1,1213 frente al dólar estadounidense ante el repunte de este último.
El alza de los precios del petróleo parece haber respaldado la recuperación del dólar estadounidense.
Los riesgos fiscales de Francia se extienden a otros países de la eurozona.

El euro (EUR) pierde sus ganancias iniciales frente al dólar estadounidense (USD) y se mantiene prácticamente sin cambios en torno a 1,1213 durante la sesión europea del martes. El par retrocede ante el fuerte repunte del dólar estadounidense, impulsado por una nueva subida de los precios del petróleo.

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Durante la sesión europea, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor de la divisa frente a seis monedas principales, repunta hasta cerca de 101,91 desde su mínimo del día de 101,74. Aun así, el DXY pierde un 0,13 %.

El precio del petróleo WTI sube un 2,15 %, hasta cerca de 100,20 dólares, su nivel más alto en más de un mes. Los conflictos en curso en Oriente Medio, con Irán amenazando con extender el bloqueo a otras rutas marítimas, han elevado la prima de riesgo de los precios del petróleo.

El encarecimiento del petróleo desancla las expectativas de inflación a escala mundial, un escenario que aumenta la probabilidad de que los bancos centrales suban los tipos de interés.

El dólar estadounidense registró un comportamiento más débil durante la última semana debido a las dudas en torno al optimismo relacionado con la inteligencia artificial (IA).

Los analistas de MUFG destacan que los mercados financieros estadounidenses han sido «uno de los principales beneficiarios de la fuerte demanda de los inversores extranjeros, impulsada por el optimismo en torno a la IA». Señalan que los inversores extranjeros compraron «942.000 millones de dólares en acciones estadounidenses en los doce meses hasta julio, mientras que las compras de bonos corporativos estadounidenses aumentaron considerablemente hasta los 452.000 millones de dólares en el mismo periodo». MUFG sostiene que estas «cuantiosas entradas de capital ponen de relieve que el USD está cada vez más ligado a la búsqueda de mayores rentabilidades por parte de los inversores en los mercados financieros estadounidenses, en lugar de beneficiarse de su condición tradicional de activo refugio». Sin embargo, advierten de que «esta dinámica también deja al USD más expuesto a un cambio de tendencia si se deteriora la confianza en la IA».

Por su parte, las turbulencias fiscales de Francia, que se están extendiendo a otros países de la eurozona, han restado atractivo al euro.

Los analistas de Deutsche Bank destacan cómo el último episodio de inestabilidad política en Francia ha repercutido en los mercados europeos y señalan que «esas preocupaciones del mercado en torno a la deuda francesa también se propagaron a otros países y clases de activos». Apuntan que «el diferencial de la deuda italiana a 10 años frente a los bonos alemanes también aumentó 4,7 puntos básicos en la jornada, hasta los 111 puntos básicos, mientras que el de España subió 1,2 puntos básicos, hasta los 62 puntos básicos».

Análisis técnico del EUR/USD

En el gráfico diario, el EUR/USD cotiza en 1,1219 y mantiene un sesgo bajista a corto plazo al situarse por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 periodos, en 1,1273. La incapacidad del par para recuperar esta EMA de corto plazo sugiere que la presión vendedora en niveles superiores limita los repuntes, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, en 38,5, permanece por debajo del nivel neutral de 50, lo que apunta a una persistencia de la presión bajista más que a una recuperación decidida.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la EMA de 20 periodos, en 1,1273, un nivel que debe superarse para aliviar el sesgo bajista actual y abrir la puerta a un repunte más sostenido. Hasta que se recupere ese nivel, es probable que la cotización siga siendo vulnerable a nuevas ventas cuando se acerque a la EMA. La ausencia de soportes técnicos cercanos en el gráfico refuerza el riesgo de nuevas caídas si los vendedores retoman el control.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Preguntas frecuentes sobre el dólar estadounidense

¿Qué es el dólar estadounidense?

El dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América y la moneda de facto de un número considerable de otros países, donde circula junto con los billetes locales. Es la divisa más negociada del mundo y representa más del 88 % del volumen mundial de operaciones de cambio, con una media de 6,6 billones de dólares en transacciones diarias, según datos de 2022. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD sustituyó a la libra esterlina como moneda de reserva mundial. Durante la mayor parte de su historia, el dólar estadounidense estuvo respaldado por el oro, hasta el Acuerdo de Bretton Woods de 1971, cuando se abandonó el patrón oro.

¿Cómo afectan las decisiones de la Reserva Federal al dólar estadounidense?

El factor individual más importante que influye en el valor del dólar estadounidense es la política monetaria, que determina la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene un doble mandato: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y promover el pleno empleo. Su principal herramienta para alcanzar estos dos objetivos es el ajuste de los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado rápido y la inflación supera el objetivo del 2 % de la Fed, esta sube los tipos, lo que favorece el valor del USD. Cuando la inflación cae por debajo del 2 % o la tasa de desempleo es demasiado elevada, la Fed puede bajar los tipos de interés, lo que lastra al dólar.

¿Qué es la expansión cuantitativa y cómo influye en el dólar estadounidense?

En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y aplicar una expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero bloqueado. Se trata de una medida de política monetaria no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no están dispuestos a prestarse entre sí por temor al impago de la contraparte. Es un último recurso cuando no es probable que una simple bajada de los tipos de interés logre el resultado necesario. Fue la herramienta elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito durante la gran crisis financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del Gobierno estadounidense, principalmente a instituciones financieras. La QE suele debilitar al dólar estadounidense.

¿Qué es el ajuste cuantitativo y cómo influye en el dólar estadounidense?

El ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés) es el proceso inverso, por el cual la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte en nuevas compras el principal de los bonos de su cartera que van venciendo. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.

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