El euro sigue bajo presión a la espera de las decisiones sobre tipos de interés de la Fed y el BCE

• El EUR/USD amplía sus pérdidas por quinta jornada consecutiva ante el fortalecimiento del dólar estadounidense.
• La preocupación por las finanzas públicas de Francia mantiene al euro bajo presión frente a las principales divisas.
• Los operadores esperan las decisiones sobre los tipos de interés de la Fed y el BCE.

El EUR/USD sigue bajo presión este martes, ya que el euro (EUR) se debilita de forma generalizada ante la preocupación por las finanzas públicas de Francia, mientras que un dólar estadounidense (USD) más firme añade presión. En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 1,1145 y amplía sus pérdidas por quinta jornada consecutiva.

El dólar estadounidense recupera terreno a medida que se disipan las inquietudes de la semana pasada relacionadas con la inteligencia artificial, lo que permite a los operadores volver a centrarse en las perspectivas de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed). El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor de la divisa frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza en torno a 102,20, cerca de un máximo de dos semanas, tras caer la semana pasada hasta 101,45, su nivel más bajo desde el 1 de octubre.

Los operadores también asimilan datos económicos estadounidenses de segundo orden. El índice de confianza del consumidor del Conference Board sube a 91,7 en octubre, por encima de la previsión de 81,0 y de la lectura de septiembre, revisada al alza hasta 84,2. Los pedidos de bienes duraderos aumentan un 1,8 % en septiembre, por encima del 0,6 % previsto, aunque los pedidos excluido el transporte quedan ligeramente por debajo de las previsiones. Por su parte, la media de cuatro semanas de creación de empleo de ADP se modera de 17.500 a 16.800.

La Fed anunciará su decisión de política monetaria el miércoles y se espera ampliamente que mantenga los tipos sin cambios en el 3,75 %-4,00 %. El banco central subió los tipos en 25 puntos básicos (pb) en septiembre, su primera subida desde 2023, ya que el encarecimiento de la energía vinculado a la guerra en Oriente Medio intensificó las presiones inflacionistas.

Con la inflación aún por encima del objetivo del 2 % de la Fed y la persistencia de los riesgos en Oriente Medio, los operadores estarán atentos a si el comunicado de política monetaria y los comentarios del presidente Kevin Warsh refuerzan o moderan las expectativas de una subida de tipos en diciembre, a la que el mercado asigna actualmente una probabilidad cercana al 80 %, según la herramienta FedWatch de CME.

En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión el jueves. Se espera que sus responsables mantengan el tipo de la facilidad de depósito en el 2,50 %, tras haber subido los tipos un total de 50 pb este año.

Brown Brothers Harriman (BBH) sostiene que «la inflación subyacente contenida en la zona euro y el endurecimiento de las condiciones financieras dan margen a los responsables de la política monetaria para esperar». Aun así, BBH advierte de que «la resistencia de la actividad económica y las previsiones de que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un periodo prolongado mantienen muy abierta la posibilidad de una subida de tipos hasta el 2,75 % en diciembre (con una probabilidad del 75 % descontada por el mercado)».

BBH también destaca que «es probable que las turbulencias en el mercado de bonos de Francia dominen la rueda de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde». El banco considera que «las garantías de que el BCE está preparado para contener un contagio injustificado pueden amortiguar las caídas del EUR, pero los problemas de las finanzas públicas de Francia dejan al EUR/USD expuesto a un descenso hacia 1,1000».