Los expertos coinciden: las perspectivas de la política monetaria de la Fed y las tensiones geopolíticas sostienen la demanda del dólar estadounidense

• El índice del dólar estadounidense sube un 0,6 % en tres días y alcanza nuevos máximos de dos semanas por encima de 102,00.
• Los inversores vuelven al dólar estadounidense mientras los mercados se preparan para que la Fed mantenga los tipos sin cambios el miércoles con un tono restrictivo.
• Las menguantes esperanzas de un acuerdo de paz inmediato entre Estados Unidos e Irán han brindado un apoyo adicional al dólar como activo refugio.

El dólar estadounidense ha sido una de las divisas principales con mejor comportamiento en las últimas sesiones. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar estadounidense (USD) frente a una cesta de otras seis divisas, ha subido más de un 0,6 % en las últimas tres sesiones hasta alcanzar máximos de dos semanas por encima de 102,00, mientras los inversores esperan el resultado de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), previsto para el próximo miércoles.

Los operadores han adoptado posiciones largas en el dólar estadounidense esta semana, mientras los mercados se preparan para que la Reserva Federal (Fed) mantenga los tipos sin cambios con un tono restrictivo que confirme las expectativas de una subida de un cuarto de punto porcentual en diciembre. Además, el último intento de rebajar las tensiones en Oriente Medio ha terminado, como los anteriores, sin resultados, mientras que los continuos enfrentamientos entre potencias regionales y los ataques en el estrecho de Ormuz brindan un apoyo adicional al USD por su condición de activo refugio.

El dólar gana apoyos antes de la decisión clave de la Fed

Según Chris Turner, de ING, con «los precios de la energía firmes y las crecientes expectativas de que Estados Unidos e Israel lancen otro ataque contra Irán (...) esperamos que los bancos centrales mantengan una postura restrictiva. Esto debería sostener al dólar en los retrocesos».

En la misma línea, los analistas de HSBC «esperan que el USD se consolide cerca de sus máximos recientes durante las próximas semanas, con los riesgos inclinados hacia nuevas subidas más que hacia una debilidad significativa».

HSBC defiende una perspectiva más neutral para el USD, y los expertos del banco argumentan que «la resiliencia de la economía estadounidense, una Reserva Federal restrictiva y las posibles dificultades para otras divisas deberían limitar las caídas del USD, sin aportar necesariamente el impulso para un nuevo tramo alcista».

TD Securities apunta en la misma dirección, al destacar los persistentes riesgos inflacionarios y prever una postura cautelosa del FOMC tras la reunión del miércoles. «Mantener los tipos sin cambios en octubre hará aún más probable una subida en diciembre», según el experto de TD Securities.

Las tensiones crediticias en la eurozona aumentan la demanda de USD

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que la encuesta de octubre del BCE «mostró un nuevo endurecimiento neto de los criterios de concesión de crédito y una menor demanda de préstamos en el tercer trimestre», una combinación que «frena la actividad económica de la eurozona y pone en entredicho las subidas de tipos del BCE de casi 75 puntos básicos que los mercados descuentan para los próximos doce meses».

En Estados Unidos, «los pedidos de bienes duraderos de septiembre y la variación semanal del empleo de ADP probablemente pondrán de relieve la resiliencia de la economía», afirma BBH, que añade que «la subida de los precios de la gasolina apunta a un empeoramiento de las expectativas de inflación a corto plazo en la encuesta de confianza del consumidor de octubre». En conjunto, estos factores refuerzan los argumentos a favor de que la Fed mantenga una postura monetaria firme.