Yen japonés: los riesgos inflacionarios respaldan subidas sostenidas de tipos del Banco de Japón – TD Securities

Prashant Newnaha, de TD Securities, sostiene que el Banco de Japón (BoJ) probablemente seguirá subiendo su tipo de interés objetivo aproximadamente cada trimestre, y prevé que el próximo aumento se produzca en diciembre. El BoJ considera ahora que la inflación se sitúa en su objetivo del 2 % y está reorientando su atención hacia evitar que lo supere, aunque sigue calificando las condiciones financieras de acomodaticias y destacando los riesgos al alza derivados de los salarios, el mercado de divisas y la demanda vinculada a la inteligencia artificial (IA).

El BoJ alcanza su objetivo de inflación, pero no el tipo terminal

«El comunicado de hoy reafirma nuestra opinión de que el BoJ probablemente seguirá subiendo el tipo de interés objetivo aproximadamente cada trimestre, con la próxima subida prevista para diciembre. La atención del banco ha pasado de alcanzar el objetivo de inflación a evitar que se supere, y las previsiones refuerzan esta postura. El mercado laboral, la evolución del mercado de divisas y la IA serán factores clave para determinar las perspectivas sobre el tipo terminal».

«Así, incluso con la inflación subyacente ya en el objetivo, el banco reitera lo que dijo en julio y septiembre: “el banco seguirá elevando el tipo de interés oficial y ajustando el grado de acomodación monetaria”».

«En pocas palabras, el BoJ está diciendo que el mercado laboral se ha tensionado más de lo que puede explicar la brecha de producción. Esto tendrá implicaciones para los debates sobre el tipo neutral o terminal. Es una de las razones por las que prevemos una política monetaria del BoJ más restrictiva de lo que espera el consenso del mercado».

«Sin embargo, con el sector tecnológico bajo presión en las últimas semanas, el riesgo evidente para nuestra previsión de un tipo terminal del 2,25 % es una desaceleración del gasto en IA. Esta desaceleración reduciría las expectativas de crecimiento y las presiones sobre los precios, lo que rebajaría las expectativas sobre el tipo terminal».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)