Los datos de inflación de Japón, la próxima cita para un yen estancado cerca de 158,00

El USD/JPY vuelve a cerrar cerca de 158,00, dentro del rango que mantiene desde el 1 de octubre.
Los swaps sitúan por debajo del 5 % la probabilidad de una subida de tipos del BoJ el 30 de octubre y cerca del 80 % la de una subida el 18 de diciembre.
El IPC nacional de Japón se publicará el jueves, antes de la decisión del BoJ del 30 de octubre.

El abaratamiento del petróleo crudo y la debilidad del dólar frente a otras divisas apenas ayudaron al yen el martes, y el USD/JPY cerró aproximadamente en el mismo nivel que durante la mayor parte de octubre. Cayó desde alrededor de 158,50 hasta el mínimo de la sesión y recuperó cerca de la mitad de esa caída.

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El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Ueda, declaró el lunes ante el Parlamento que la inflación subyacente está muy cerca del objetivo del 2 %. En el mercado de swaps, los operadores interpretaron esas palabras asignando una probabilidad inferior al 5 % a una subida de tipos desde el 1,25 % el 30 de octubre y de alrededor del 80 % a una subida el 18 de diciembre. Esto deja a los compradores de yenes sin una subida del BoJ que descontar antes de diciembre.

La primera ministra Takaichi rechazó ser responsable de la debilidad del yen, y la ministra de Finanzas, Katayama, afirmó el 15 de octubre que Japón está preparado para volver a intervenir en el mercado de divisas. El máximo del martes, ligeramente por encima de 158,50, es el más alto del USD/JPY desde aquella advertencia, pero el par no logró mantenerse en ese nivel.

En el calendario

Los datos comerciales de Japón correspondientes a septiembre se publicarán el martes a las 23:50 GMT. Se prevé que las exportaciones aumenten un 20,1 % interanual, frente al 19,3 % anterior. El IPC nacional excluidos los alimentos frescos se publicará el jueves a las 23:30 GMT, con una previsión del 2,1 %, frente al 1,7 % anterior; el objetivo del 2 % del BoJ se sitúa entre ambas cifras.

Se prevé que las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan, que se publicarán el viernes a las 14:00 GMT, se mantengan sin cambios en el 4,7 %, con las expectativas a cinco años en el 3,5 %. Son los últimos datos de inflación de Estados Unidos antes de la decisión de la Fed del 28 de octubre, dos días antes de la del BoJ.

En los gráficos

Todos los cierres diarios desde el 1 de octubre se han situado a no más de 75 pips de 158,00, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días a pocos pips de ese nivel. La EMA de 200 días se encuentra ligeramente por encima de 157,50, y el rango de octubre va desde algo menos de 157,00 hasta algo menos de 159,00.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave influyen en el yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor depende, en términos generales, de la evolución de la economía japonesa y, más concretamente, de la política del Banco de Japón, del diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o del apetito por el riesgo de los operadores, entre otros factores.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco de Japón al yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la divisa, por lo que sus actuaciones son clave para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia por las inquietudes políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a las principales divisas debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha brindado cierto apoyo al yen.

¿Cómo afecta al yen japonés el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses?

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha ampliado la divergencia con las políticas de otros bancos centrales, en particular la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto favoreció la ampliación del diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses a diez años, lo que benefició al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo afecta al yen japonés el apetito por el riesgo en los mercados?

El yen japonés suele considerarse un activo refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, es más probable que los inversores coloquen su dinero en la divisa japonesa por su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el yen se fortalezca frente a otras divisas consideradas inversiones de mayor riesgo.

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