El franco suizo sigue bajo presión mientras los operadores esperan la decisión de la Fed sobre los tipos de interés

• El USD/CHF se mantiene cerca de máximos de dos semanas mientras los operadores esperan el anuncio de tipos de interés de la Fed.
• Las expectativas de una Fed restrictiva y las apuestas por una subida de tipos en diciembre sostienen al dólar estadounidense.
• El franco suizo sigue bajo presión, ya que los bajos tipos de interés del BNS favorecen las operaciones de carry trade.

El USD/CHF consolida ganancias moderadas el miércoles, a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) a las 18:00 GMT. El par mantiene el tono alcista por cuarto día consecutivo, ya que los operadores se decantan por las divisas de mayor rendimiento, lo que deja al franco suizo (CHF) bajo presión. En el momento de redactar este artículo, el USD/CHF cotiza en torno a 0,8303, cerca de máximos de dos semanas.

Se espera ampliamente que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en el 3,75 %-4,00 %, tras la subida de 25 puntos básicos de septiembre. Los operadores buscarán en el comunicado de política monetaria y en la rueda de prensa del presidente Warsh indicios de otra subida de tipos en diciembre, a la que los mercados asignan una probabilidad del 85 %, según la herramienta FedWatch de CME.

Es probable que el banco central estadounidense mantenga una postura restrictiva, ya que el choque energético en Oriente Medio amenaza con mantener la inflación por encima de su objetivo del 2 % durante más tiempo. Los precios del petróleo han repuntado tras dos días de pérdidas, después de que el Wall Street Journal informara de que Washington había advertido a los Estados del Golfo de una posible operación militar contra Irán tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.

El dólar estadounidense se mantiene firme antes del anuncio, con el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide su evolución frente a seis divisas principales, en torno a 102,40, cerca de máximos de dos semanas.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman sostienen que es poco probable que la próxima decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) cierre la puerta a un mayor endurecimiento monetario. Esperan que «la división de votos en el FOMC y la valoración de la inflación del presidente de la Fed, Kevin Warsh» contribuyan a «mantener sobre la mesa una subida en diciembre». Se «inclinan por una votación de 9 a 3 a favor de mantener los tipos, con Beth M. Hammack, Neel Kashkari y Lorie K. Logan discrepando a favor de una subida de 25 puntos básicos, como hicieron en julio», lo que pone de relieve la persistencia de voces partidarias de una política restrictiva en el Comité.

También es «probable que Warsh reitere que la inflación sigue siendo demasiado elevada y que las presiones inflacionistas subyacentes aún no han mejorado de forma significativa», añade BBH. El banco concluye que, «en definitiva, la solidez de la actividad económica estadounidense y las crecientes presiones sobre los precios refuerzan el sesgo restrictivo de la Fed, por lo que los diferenciales de tipos siguen favoreciendo al USD».

En Suiza, el tipo de interés oficial del Banco Nacional Suizo (BNS) se mantiene en el 0 %, entre los más bajos del mundo, lo que deja al franco en desventaja en términos de rendimiento y lo convierte en una divisa de financiación atractiva para las operaciones de carry trade. El umbral para que el BNS suba los tipos parece relativamente elevado, ya que la inflación se mantiene dentro de su rango de estabilidad de precios del 0 %-2 %.