Dólar taiwanés: exportaciones sólidas, pero la divisa sigue bajo presión – Commerzbank

Lay y Hao, de Commerzbank, destacan que los pedidos de exportación de Taiwán han alcanzado cifras récord, impulsados por las tecnologías de la información y la comunicación (TIC) y la electrónica vinculadas a la inteligencia artificial (IA), lo que respalda una sólida expansión liderada por las exportaciones de cara al cuarto trimestre. El Banco Central de la República de China prevé un ciclo sostenido de inversión tecnológica y ha elevado sus previsiones de PIB, pero mantiene una postura de espera en materia de tipos de interés mientras el USD/TWD sube debido a las salidas de capital y a la ampliación de los diferenciales de tipos.

El auge de la IA impulsa el crecimiento y presiona al TWD

«Los pedidos de exportación de Taiwán se dispararon un 62,4 % interanual en septiembre hasta un récord de 114.200 millones de USD, ligeramente por encima del consenso de Bloomberg del 61,7 %, aunque el crecimiento se moderó frente al 71,4 % de agosto. Se trató del vigésimo mes consecutivo de crecimiento interanual. Los pedidos del tercer trimestre alcanzaron un récord de 315.100 millones de USD, un 65,0 % más interanual, lo que pone de relieve la fortaleza sostenida de la demanda mundial de productos relacionados con la IA».

«No obstante, las últimas cifras refuerzan la valoración del Banco Central de la República de China (CBC) de que la economía de Taiwán se está beneficiando de un ciclo sostenido de inversión tecnológica, y no de una recuperación pasajera de la demanda externa. El CBC elevó en septiembre su previsión de crecimiento del PIB para 2026 al 11,48 %, mientras que prevé una moderación al 5,82 % en 2027, en parte debido a una base de comparación más elevada».

«Pese a unas perspectivas de crecimiento excepcionalmente sólidas, es poco probable que los últimos datos de pedidos de exportación provoquen por sí solos un mayor endurecimiento monetario. El CBC mantuvo su tipo de interés oficial en el 2,0 % en septiembre, aunque los riesgos inflacionarios parecen estar aumentando. La inflación general medida por el IPC se aceleró hasta el 2,73 % interanual en septiembre, por encima de la previsión del CBC del 2,03 % para el conjunto del año, mientras que los elevados precios de la energía y la persistente inflación de los servicios siguen siendo motivos clave de preocupación. Es probable que el CBC mantenga su postura de espera y evalúe si las presiones sobre los precios se vuelven más persistentes antes de plantearse un mayor endurecimiento monetario».

«En cuanto al TWD, el sólido desempeño de las exportaciones y el considerable superávit externo de Taiwán ofrecen un respaldo fundamental, pero los movimientos a corto plazo siguen dominados por los flujos de inversión extranjera de cartera y el sentimiento de riesgo global. El USD/TWD ha subido un 3,8 %, hasta 32,60, desde su mínimo de principios de septiembre, situado en torno a 31,40».

«Este movimiento se debió al fortalecimiento del USD, las salidas de capital y el mayor diferencial de tipos de interés frente al USD. El CBC ha recalcado su disposición a intervenir para contener una volatilidad excesiva del tipo de cambio. Dada la rápida subida del último mes, podríamos ver al CBC intensificar su intervención para frenar el avance del USD/TWD».

(Este artículo se ha elaborado con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)