Dólar estadounidense: Una victoria demócrata en todos los frentes presiona al billete verde – TD Securities

Los estrategas de TD Securities sostienen que una victoria demócrata en la presidencia y ambas cámaras del Congreso sería moderadamente negativa para el dólar estadounidense (USD) por los diferenciales de rentabilidad bursátil, tipos de interés y crecimiento. Destacan que un menor excepcionalismo estadounidense, un impulso fiscal más débil y un menor riesgo de escalada en Irán podrían lastrar el comportamiento del USD frente a los activos de fuera de Estados Unidos y los activos refugio.

Una victoria demócrata total se considera moderadamente negativa para el USD

«Una victoria demócrata total sería moderadamente negativa para el USD, al debilitar los pilares del excepcionalismo estadounidense. Un mayor escrutinio de la IA y de la desregulación, un menor impulso fiscal y posibles restricciones a los centros de datos podrían lastrar la renta variable estadounidense, el crecimiento, los rendimientos y las expectativas sobre los tipos de la Fed. Entretanto, unas menores expectativas de escalada en Irán favorecen a los activos y al crecimiento fuera de Estados Unidos».

«Una victoria demócrata total sería moderadamente negativa para el USD a través de los diferenciales de rentabilidad bursátil, tipos de interés y crecimiento».

«El capital extranjero ha entrado cada vez más en Estados Unidos a través de la renta variable, reforzando al dólar gracias a unas expectativas de crecimiento más sólidas, unos rendimientos más altos y un mejor comportamiento relativo de la bolsa. Si la narrativa sobre la IA pierde fuerza, los inversores podrían buscar refugio en los bonos del Tesoro estadounidense (UST), el JPY o el CHF, al tiempo que reducen su exposición a la renta variable estadounidense y aumentan la cobertura del riesgo asociado al dólar. El USD podría debilitarse frente a otras alternativas y, a la vez, fortalecerse frente al KRW, el TWD y otras divisas de beta alta».

«Entretanto, un menor impulso fiscal y las posibles restricciones a la expansión de los centros de datos podrían lastrar las expectativas de crecimiento de Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas de subidas de tipos de la Fed. Esto también debilitará cualquier impulso al USD derivado de los diferenciales de tipos de interés».

«Por último, un posible descenso del riesgo de escalada en Irán debería favorecer aún más a la renta variable de fuera de Estados Unidos y a las expectativas de crecimiento global fuera del país. En conjunto, esto deja al USD expuesto a presiones adversas a través de los diferenciales de tipos de interés, crecimiento y rentabilidad bursátil».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)