Vietnam: el crecimiento seguirá siendo sólido hasta 2027 – Standard Chartered

Tim Leelahaphan, de Standard Chartered, prevé que el crecimiento del PIB de Vietnam se mantenga sólido, con un 9,5 % en 2026 y un 11,0 % en 2027, y eleva su previsión para 2028 al 9,1 %. Se espera que la inflación general se mantenga por encima del objetivo del Gobierno del 4,5 % a corto plazo, antes de situarse por debajo de ese nivel en el segundo trimestre de 2027, previo al inicio de un endurecimiento monetario gradual en el cuarto trimestre de 2027.

Crecimiento elevado con un endurecimiento gradual de la política monetaria

«Mantenemos nuestras previsiones de crecimiento del PIB del 9,5 % para 2026 y del 11,0 % para 2027. Elevamos nuestra previsión para 2028 al 9,1 % (desde el 6,7 %), dado el compromiso sostenido del Gobierno con un crecimiento elevado, respaldado por las políticas fiscal y monetaria, unas sólidas entradas de inversión extranjera directa y una mayor demanda interna».

«Prevemos un crecimiento del 10,7 % interanual en el cuarto trimestre de 2026 (un 2,7 % trimestral desestacionalizado), ya que es probable que el Gobierno impulse un mayor crecimiento antes del cierre del año; esto se traduciría en un crecimiento del 10,4 % interanual en el segundo semestre (primer semestre: 8,5 %). Esperamos que el crecimiento se mantenga en dos dígitos a principios de 2027, a medida que continúe el impulso».

«Elevamos nuestras previsiones de inflación general al 4,7 % para 2026 (frente al 4,4 % anterior) y al 3,9 % en 2027 (3,3 %), tras los recientes datos mensuales superiores a lo esperado. Rebajamos nuestra previsión para 2028 al 3,7 % (5,5 %), ya que esperamos que el endurecimiento gradual de la política monetaria contribuya a contener las presiones sobre los precios y a mantener la inflación por debajo del objetivo del Gobierno del 4,5 %».

«A corto plazo, prevemos que la inflación general se mantenga por encima del objetivo, en el 5,2 % interanual en el cuarto trimestre de 2026 y en el 4,6 % en el primer trimestre de 2027, en parte debido a una base de comparación baja. Esperamos que caiga por debajo del objetivo en el segundo trimestre de 2027, hasta el 3,3 %, en parte por una base de comparación más alta, lo que permitiría al Banco Estatal de Vietnam (SBV) mantener una orientación relativamente acomodaticia».

«Aun así, ahora esperamos que el tipo de refinanciación aumente 25 puntos básicos (hasta el 4,75 %) en el cuarto trimestre de 2027 y otros 25 puntos básicos (hasta el 5,00 %) en el cuarto trimestre de 2028. Esto supondría una normalización gradual, ya que creemos que las autoridades seguirán dando prioridad al crecimiento frente a la estabilidad de precios hasta bien entrado 2027».

«Por tanto, seguimos esperando una política monetaria relativamente acomodaticia, un mayor crecimiento económico y una inflación elevada en 2027. Es probable que el crecimiento del PIB y la inflación general se moderen en 2028, cuando el Banco Estatal de Vietnam (SBV) podría volver a endurecer su política a medida que centre más su atención en la estabilidad».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)