【Récapitulatif financier TMGM】Le repli du pétrole offre une bouffée d’oxygène, l’or rebondit fortement, la décision de la Fed approche !

Le marché se concentre sur la réunion de la Fed de cette semaine. Un maintien des taux est largement anticipé, tandis que la probabilité d’une hausse en décembre reste élevée. Les données PCE de jeudi seront particulièrement surveillées. La vigueur des dépenses d’équipement des entreprises américaines, le raffermissement du dollar et le niveau élevé des taux d’intérêt pèsent sur l’or, laissant les perspectives à court terme partagées entre forces haussières et baissières. 

Mardi, l’or a touché un point bas en séance avant de rebondir. Ce mouvement s’explique principalement par un net repli des cours du [pétrole brut](https://quote.fx678.com/symbol/CONC). La baisse du pétrole a quelque peu apaisé les craintes inflationnistes et conduit certains investisseurs à réévaluer le degré de fermeté de la [Réserve fédérale](http://news.fx678.com/column/fed) à l’avenir, apportant un soutien temporaire à l’or. 

Le marché se trouve désormais à un tournant décisif, sous l’effet de plusieurs facteurs imbriqués. La baisse des cours du pétrole atténue les inquiétudes liées à l’inflation et pourrait modérer l’orientation restrictive de la Fed, ce qui soutient l’or. Toutefois, le pétrole évolue toujours à des niveaux parmi les plus élevés depuis plusieurs mois, tandis que les risques pesant sur le transport maritime au Moyen-Orient et les attaques des Houthis contre l’Arabie saoudite entretiennent les menaces sur l’approvisionnement. Par ailleurs, la Fed devrait très probablement laisser ses taux inchangés cette semaine, mais les anticipations d’une hausse en décembre restent fortes. Le rebond du dollar et les rendements élevés des bons du Trésor américain pèsent également sur l’or, qui ne génère aucun rendement. 

Du point de vue de la logique d’investissement, l’or et le pétrole brut entretiennent une relation complexe. Lorsque les cours du pétrole poursuivent leur hausse, ils tendent à alimenter les anticipations d’inflation et à contraindre les banques centrales à maintenir ou à accélérer leur resserrement monétaire. Cela accroît le coût d’opportunité de la détention d’or, qui ne génère aucun rendement. À l’inverse, lorsque les cours du pétrole baissent, cette pression s’atténue temporairement et l’or tend à attirer les capitaux. L’évolution des cours mardi a précisément illustré cette logique. Le marché reste toutefois bien conscient que le pétrole évolue encore près de ses plus hauts depuis plusieurs mois et que la prime de risque n’a pas véritablement disparu. 

Les risques géopolitiques persistants au Moyen-Orient rendent difficile une forte baisse des cours du pétrole. Malgré quelques signaux diplomatiques positifs récemment, les avancées concrètes sont restées limitées. Les ministres des Affaires étrangères de l’Iran et de la Jordanie se sont entretenus par téléphone, soulignant tous deux la nécessité de recourir à la diplomatie pour préserver la paix et la stabilité régionales. Le Qatar a également exhorté l’Iran à faire preuve de bonne volonté, à cesser de menacer les États arabes du Golfe et à rouvrir le détroit d’Ormuz. Ces déclarations ont brièvement apaisé les anticipations de tensions, entraînant une forte baisse des cours du pétrole, une hausse de l’or et un recul des rendements des bons du Trésor américain. Toutefois, les Houthis pro-iraniens, basés au Yémen, ont repris leurs attaques contre l’Arabie saoudite, laissant les perspectives de paix incertaines. 

Analyse de marché :

L’attention du marché se concentre tout particulièrement sur la réunion de politique monétaire de la Fed cette semaine. Les responsables monétaires ont indiqué qu’ils ne relèveraient pas de nouveau les taux d’intérêt à court terme aux États-Unis cette semaine. Toutefois, face à la persistance des inquiétudes inflationnistes, les investisseurs estiment que cette pause dans les hausses de taux ne durera pas longtemps. La hausse des taux d’intérêt accroît directement le coût d’opportunité de la détention d’or. Si la réunion envoie un signal restrictif, en mettant l’accent sur la persistance de l’inflation et la possibilité de nouvelles hausses de taux, l’or pourrait de nouveau subir des pressions. À l’inverse, un discours accommodant ou insistant sur une approche dépendante des données contribuerait à conforter le récent rebond.