Déclaration de Bailey : la récente baisse des prix du pétrole est une bonne nouvelle

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), Andrew Bailey, s’exprime sur les perspectives de politique monétaire et répond aux questions de la presse après la décision de relever le taux directeur de 25 points de base (pb), à 4 %, à l’issue de la réunion de novembre.

Principaux points à retenir

« La courbe des taux de marché intègre une politique monétaire plus restrictive l’année prochaine, mais cela reflète largement des primes de risque, et non les taux anticipés. Cela semble refléter de manière adéquate les risques liés à l’énergie. »

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« La récente baisse des prix du pétrole est une bonne nouvelle. »

« À moins de progrès vers une résolution du conflit, une nouvelle hausse du taux directeur pourrait être justifiée. »

« De bonnes nouvelles concernant le conflit en Iran réduiraient le risque de nouvelles pressions inflationnistes et pourraient conduire à un pic d’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), légèrement inférieur à 5 %. »

« Si nous avions su ce qui allait se passer au cours des dernières 48 heures, notre décision sur les taux aurait tout de même été la même. »

« Si un processus de paix se concrétise, ce serait une bonne chose et cela ferait baisser les prix de l’énergie. »

FAQ sur la BoE

La Banque d’Angleterre (BoE) détermine la politique monétaire du Royaume-Uni. Son objectif principal est d’assurer la « stabilité des prix », c’est-à-dire de maintenir un taux d’inflation stable à 2 %. Pour y parvenir, elle ajuste ses taux de prêt de référence. La BoE fixe le taux auquel elle prête aux banques commerciales et auquel les banques se prêtent entre elles, déterminant ainsi le niveau des taux d’intérêt dans l’ensemble de l’économie. Cela influe également sur la valeur de la livre sterling (GBP).

Lorsque l’inflation dépasse l’objectif de la Banque d’Angleterre, celle-ci réagit en relevant ses taux d’intérêt, ce qui renchérit le crédit pour les ménages et les entreprises. Cette mesure soutient la livre sterling, car des taux d’intérêt plus élevés rendent le Royaume-Uni plus attractif pour les investisseurs internationaux qui souhaitent y placer leur argent. Lorsque l’inflation passe sous l’objectif, cela indique un ralentissement de la croissance économique. La BoE envisage alors d’abaisser ses taux d’intérêt pour rendre le crédit moins coûteux, dans l’espoir que les entreprises empruntent pour investir dans des projets générateurs de croissance, ce qui pèse sur la livre sterling.

Dans des situations extrêmes, la Banque d’Angleterre peut mettre en œuvre une politique appelée assouplissement quantitatif (QE). Ce mécanisme consiste, pour la BoE, à accroître fortement les flux de crédit dans un système financier grippé. Le QE est une politique de dernier recours, utilisée lorsque la baisse des taux d’intérêt ne permet pas d’obtenir le résultat nécessaire. Il implique que la BoE crée de la monnaie pour acheter des actifs, généralement des obligations d’État ou des obligations d’entreprises notées AAA, auprès des banques et d’autres établissements financiers. Le QE entraîne généralement un affaiblissement de la livre sterling.

Le resserrement quantitatif (QT) est l’inverse du QE. Il est mis en œuvre lorsque l’économie se renforce et que l’inflation commence à augmenter. Dans le cadre du QE, la Banque d’Angleterre (BoE) achète des obligations d’État et d’entreprises auprès des établissements financiers pour les encourager à prêter. À l’inverse, dans le cadre du QT, elle cesse d’acheter de nouvelles obligations et de réinvestir le principal remboursé à l’échéance des obligations qu’elle détient déjà. Cette politique est généralement favorable à la livre sterling.