Les perspectives s’améliorent sur les produits dérivés du Bitcoin, mais un mur de vente se profile à 87 000 $

• L’intérêt ouvert sur les contrats à terme sur le Bitcoin a augmenté de 4,2 % pour atteindre 645 410 BTC, signe d’un regain des prises de position à la faveur du redressement des cours.
• Le BTC se heurte à une résistance dans la zone des 86 500 à 87 500 dollars, où les ordres de vente se superposent à d’importantes concentrations de niveaux de liquidation de positions à effet de levier.
• Strategy pourrait subir des pressions vendeuses si MSCI l’exclut de ses indices en vertu de nouvelles règles entrant en vigueur le 11 novembre.

Le Bitcoin (BTC) a montré des signes de reprise mercredi, dans un contexte d’amélioration du positionnement sur les produits dérivés. Toutefois, le risque de ventes s’est accru entre 86 500 et 87 500 dollars, zone où les ordres de vente et les concentrations de niveaux de liquidation de positions à effet de levier pourraient limiter la poursuite de la hausse.

Les produits dérivés sur le Bitcoin témoignent d’un regain des prises de position

Dans un rapport publié mercredi, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitfinex a indiqué que le Bitcoin avait défendu la borne basse de sa fourchette malgré plusieurs tentatives de cassure à la baisse, les achats sur repli soutenant les cours entre 81 724 et 83 470 dollars.

Au 20 octobre, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme des principales plateformes d’échange avait augmenté de 4,2 % par rapport à son point bas du 12 octobre, pour atteindre 645 410 BTC, signe d’un regain des prises de position à la faveur du redressement des cours. Les taux de financement se sont normalisés à des niveaux annualisés de 7 % à 9 % lors des séances les plus actives, ce qui suggère un biais modéré en faveur des positions longues à effet de levier.

Le positionnement sur les options laisse également entrevoir une fourchette de fluctuation limitée à court terme. Bitfinex a indiqué que l’échéance de vendredi représentait un intérêt ouvert notionnel de 1,23 milliard de dollars, avec un prix de « douleur maximale » proche de 82 000 dollars.

De son côté, l’échéance mensuelle du 30 octobre représente un intérêt ouvert notionnel de 11,2 milliards de dollars, avec une fourchette implicite à un écart-type allant de 78 300 à 87 100 dollars.

La résistance à 87 000 dollars concentre des poches de liquidité clés

Alors que les produits dérivés sur le Bitcoin montrent des signes d’amélioration, la société d’analyse des données de la blockchain Glassnode a repéré des ordres de vente entre 86 500 et 87 500 dollars, ainsi que des concentrations de niveaux de liquidation autour de 85 000 et 87 000 dollars.

« Un mouvement vers 87 000 dollars pourrait s’accélérer sous l’effet des clôtures forcées de positions courtes, mais il se heurterait aux ordres de vente présents dans le carnet d’ordres à ce même niveau », a écrit Glassnode dans un rapport publié mercredi.

Glassnode a également souligné que le rythme des prises de bénéfices avait ralenti pour atteindre environ la moitié de celui observé durant la semaine du sommet de marché de septembre, ce qui laisse entrevoir une diminution des pressions vendeuses exercées par les détenteurs en plus-value.

Les ventes des détenteurs ayant acquis du Bitcoin il y a un à deux ans sont tombées à moins d’un tiers de leur niveau quotidien du début octobre.

« Une clôture journalière au-dessus de 86 700 dollars ramènerait en moyenne les acheteurs des six à douze derniers mois en territoire bénéficiaire et permettrait de franchir la zone d’offre la plus proche au-dessus du cours », a précisé la société.

Par ailleurs, les entrées de capitaux dans les fonds négociés en bourse (ETF) américains au comptant sur le Bitcoin ont repris lundi, à hauteur de 526 millions de dollars, soit leur collecte quotidienne la plus élevée depuis le 22 septembre. Ces entrées ont ramené les flux hebdomadaires en territoire positif, même si les volumes d’échange des ETF sont restés faibles.

« Des entrées de capitaux répétées, accompagnées d’une hausse des volumes, montreraient que la demande s’étend au-delà d’une seule journée », a ajouté Glassnode.

La décision de MSCI expose Strategy à un risque d’exclusion

Le rapport a également mis en avant la publication prochaine par MSCI de sa liste définitive des entreprises concernées par les nouvelles règles d’inclusion dans les indices visant les sociétés sans activité opérationnelle, prévue le 11 novembre.

Strategy figurait parmi les entreprises identifiées dans une évaluation préliminaire. Une éventuelle exclusion pourrait contraindre les fonds indiciels à vendre ses actions.

Ce n’est pas la première fois que Strategy est confrontée au risque d’une exclusion des indices MSCI. En octobre 2025, MSCI avait proposé d’exclure les entreprises dont les avoirs en actifs numériques représentaient au moins 50 % de l’actif total, plaçant Strategy en situation de risque. Le fournisseur d’indices avait toutefois renoncé à une exclusion immédiate en janvier.