Réal brésilien : le choc électoral entraîne une réévaluation marquée des cours – Deutsche Bank

Les stratégistes de Deutsche Bank soulignent la surprise créée par l’élection au Brésil, où le président Lula a remporté un quatrième mandat après être arrivé deuxième au premier tour. Un ETF coté à Tokyo répliquant les actions brésiliennes a fortement chuté, tandis que les produits dérivés signalent une baisse du réal. Ils insistent sur le fait que le virage à droite du Congrès devrait limiter l’assouplissement budgétaire, ce qui rend la capacité de Lula à établir une trajectoire budgétaire crédible cruciale pour les actifs brésiliens.

La victoire de Lula redessine les anticipations budgétaires

« Au Brésil, le président Lula a réalisé cette nuit un retour spectaculaire qui a véritablement fait bouger les marchés, remportant un quatrième mandat record avec 51,8 % des voix contre 48,2 % pour Flávio Bolsonaro, alors qu’il avait perdu le premier tour il y a trois semaines, avec 45,1 % des voix contre 47,0 %. »

« C’est la première fois depuis le retour de l’élection présidentielle au suffrage direct au Brésil en 1989 que le candidat arrivé deuxième au premier tour remporte le second. Ce résultat a pris à contre-pied un marché qui intégrait de plus en plus une victoire de Bolsonaro dans les cours. »

« Un ETF coté à Tokyo répliquant les actions brésiliennes a chuté d’environ 15 % durant la séance asiatique, tandis que les produits dérivés indiquent également un recul de 10 % du réal. Bolsonaro était considéré comme le candidat le plus favorable aux marchés et, après que les partis de droite et de centre droit ont porté leur part des sièges au Sénat de 47 % à 63 % au premier tour, les investisseurs anticipaient de meilleures chances d’assainissement budgétaire. »

« Lula, en revanche, a promis un ajustement sans encore préciser comment il serait mis en œuvre. Le point important à moyen terme reste toutefois que le virage à droite du Congrès demeure malgré la victoire de Lula, ce qui devrait limiter la capacité du gouvernement à mener une politique budgétaire sensiblement plus expansionniste. »

« Ainsi, une fois que les marchés auront digéré la prime liée à l’élection dans l’immédiat et la contestation du résultat par Bolsonaro, la principale question pour les actifs brésiliens sera de savoir si Lula peut s’appuyer sur cette contrainte imposée par le Congrès pour établir une trajectoire budgétaire crédible. Cet enjeu est d’autant plus important que les inquiétudes concernant la dette maintiennent déjà les taux à des niveaux élevés. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)