Dollar américain : les risques politiques restent élevés – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, s’attend à ce que les prochaines élections de mi-mandat aux États-Unis aient un impact limité sur le marché des changes, même si elles modifient l’équilibre des pouvoirs à Washington. Trump ayant largement recours aux décrets présidentiels en matière de politique commerciale et étrangère, les risques politiques pesant sur le dollar américain ne devraient pas s’estomper après le scrutin. Ces politiques pourraient fragiliser la domination mondiale du dollar et exposer les investisseurs à de nouvelles flambées des coûts de couverture.

Les élections de mi-mandat vues comme un non-événement pour le marché des changes

« Malgré le changement probable de l’équilibre des pouvoirs à Washington, il existe en effet de bonnes raisons de s’attendre à ce que relativement peu de choses changent sur le marché des changes, du moins à court et à moyen terme. »

« Dans d’autres domaines importants pour Trump, comme la politique étrangère et commerciale, il a de toute façon principalement eu recours aux décrets présidentiels ces derniers temps. »

« Les risques qui pèsent sur le dollar en raison du caractère erratique de la politique américaine ne devraient donc pas disparaître, même en cas de victoire démocrate aux élections de mi-mandat. »

« Nous avons souvent souligné que les politiques commerciale et étrangère sont précisément les domaines qui présentent probablement les plus grands risques pour le dollar. Ce sont en effet sans doute ceux qui sont les plus susceptibles de fragiliser la domination du dollar en tant que principale monnaie de réserve et de transaction à l’échelle mondiale. »

« Les investisseurs en USD doivent donc se préparer à la possibilité d’une nouvelle forte hausse des coûts de couverture à tout moment, même après les élections de mi-mandat. »

« Un Congrès politiquement opposé au prochain président accroîtrait le risque de blocage législatif. À l’inverse, si le président et le Congrès sont du même bord politique, la marge de manœuvre pour apporter des changements de plus grande ampleur aux politiques budgétaire et économique serait plus importante. »

« Il est toutefois encore impossible de déterminer si de tels changements seraient, en définitive, positifs ou négatifs pour le dollar américain. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)