Le dollar canadien réagit à peine au statu quo de la Fed après la hausse des taux de la Banque du Canada

L’USD/CAD oscille autour de 1,4050 après la hausse des taux de la BoC et réagit à peine au statu quo de la Fed.
La BoC relève son taux pour la première fois depuis juillet 2023, le portant de 2,25 % à 2,50 %.
Le PIB canadien d’août sera publié vendredi, alors que Statistique Canada estime sa progression à 0,2 %.

La Banque du Canada (BoC) a relevé son taux à 2,50 % mercredi, tandis que la Fed a maintenu le sien dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. L’écart de taux en faveur de la Fed s’est ainsi réduit d’un quart de point en une seule séance. L’USD/CAD a franchi le seuil de 1,4050 dans les deux sens au cours de la bougie de cinq minutes correspondant à l’annonce de la BoC. Son repli à la publication du communiqué de la Fed s’est arrêté au-dessus du point bas inscrit avant les deux décisions. La paire évolue sous 1,4050.

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Il s’agit de la première hausse de la BoC depuis juillet 2023. Destinée à empêcher la répercussion des prix élevés de l’énergie sur les autres prix, elle ramène l’écart de taux en faveur de la Fed à 1,25-1,50 point. Le Rapport sur la politique monétaire (RPM) a relevé la prévision d’inflation pour 2027 de 2,0 % à 3,1 % et ne prévoit pas de retour de l’inflation près de 2 % avant la mi-2028. La première sous-gouverneure de la BoC, Mme Rogers, a déclaré que les responsables de la politique monétaire s’accordaient largement sur le fait que les risques inflationnistes avaient augmenté.

Le gouverneur de la BoC, M. Macklem, a indiqué que le taux restait suffisamment bas pour ne pas freiner la croissance. Le même rapport a par ailleurs relevé la prévision de croissance pour 2026 de 0,7 % à 1,0 %. La BoC a déclaré qu’elle pourrait devoir procéder à une nouvelle hausse, mais qu’elle agirait avec prudence. TD Economics anticipe un relèvement supplémentaire, à 2,75 %, ce qui ramènerait l’écart actuel en faveur de la Fed à 1,00-1,25 point.

Au calendrier

Statistique Canada publiera vendredi à 12 h 30 GMT le produit intérieur brut (PIB) d’août, après avoir estimé sa progression à 0,2 % dans son estimation préliminaire. La croissance américaine du troisième trimestre et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre seront publiés la veille, également à 12 h 30 GMT. Ces données éclaireront les prochaines décisions de la Fed et de la BoC, toutes deux attendues le 9 décembre.

Le président de la Fed, M. Warsh, répondra aux journalistes mercredi à partir de 18 h 30 GMT, après que la BoC aura déjà annoncé sa décision. Lors des réunions du Fonds monétaire international (FMI), le 16 octobre, il a déclaré que d’autres banques centrales partageaient ses inquiétudes face à une inflation élevée. Ses propos sur décembre influeront sur la perspective d’un nouvel élargissement de l’écart de taux entre la Fed et la BoC le 9 décembre.

Analyse graphique

Mercredi, la paire a évolué dans une fourchette allant d’un niveau légèrement supérieur à 1,4000 à un niveau juste inférieur à 1,4100. Le sommet a été atteint avant le repli qui a précédé l’annonce de la BoC. Depuis cette annonce, la paire est restée dans la moitié inférieure de cette fourchette, tandis que l’indicateur de momentum intrajournalier s’est rapproché de la zone de surachat à l’approche de la décision de la Fed.

Graphique de l’USD/CAD en 5 minutes

Questions fréquentes sur les taux d’intérêt

Que sont les taux d’intérêt ?

Les établissements financiers appliquent des taux d’intérêt aux prêts accordés aux emprunteurs et versent des intérêts aux épargnants et aux déposants. Ces taux sont influencés par les taux directeurs, fixés par les banques centrales en fonction de l’évolution de l’économie. Les banques centrales ont généralement pour mandat d’assurer la stabilité des prix, ce qui consiste, dans la plupart des cas, à viser un taux d’inflation sous-jacente d’environ 2 %. Si l’inflation passe sous cet objectif, la banque centrale peut abaisser ses taux directeurs afin de stimuler le crédit et de soutenir l’économie. Si l’inflation dépasse nettement 2 %, la banque centrale relève généralement ses taux directeurs pour tenter de la faire baisser.

Quel est l’impact des taux d’intérêt sur les devises ?

Des taux d’intérêt plus élevés contribuent généralement à renforcer la monnaie d’un pays, car ils rendent les placements dans ce pays plus attractifs pour les investisseurs internationaux.

Comment les taux d’intérêt influencent-ils le cours de l’or ?

Des taux d’intérêt plus élevés pèsent globalement sur le cours de l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un investissement dans un actif rémunéré ou à un dépôt bancaire. Des taux d’intérêt élevés soutiennent généralement le cours du dollar américain (USD). L’or étant coté en dollars, cela a pour effet de faire baisser son cours.

Qu’est-ce que le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques américaines se prêtent des fonds au jour le jour. Il s’agit du principal taux de référence, fréquemment cité, que la Réserve fédérale fixe lors des réunions de son Comité fédéral de l’open market (FOMC). Il est défini sous forme de fourchette, par exemple de 4,75 % à 5,00 %, mais c’est la borne supérieure, soit 5,00 % dans cet exemple, qui est généralement citée. L’outil CME FedWatch permet de suivre les anticipations du marché concernant l’évolution du taux des fonds fédéraux. Ces anticipations influencent le comportement de nombreux marchés financiers en amont des futures décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale.

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