L’indice du dollar recule puis se redresse alors que la Fed maintient ses taux, avec deux voix en faveur d’une hausse

• Le DXY recule juste au-dessus de 101,90 après le statu quo de la Fed, puis remonte vers 102,00.
• En septembre, seize des 18 responsables de la Fed prévoyaient une nouvelle hausse des taux cette année.
• Le président de la Fed, Warsh, répond aux questions mercredi ; le PIB américain et l’indice PCE seront publiés jeudi.

La Fed a maintenu mercredi ses taux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, avec deux voix en faveur d’une hausse. La réunion de décembre sera donc la dernière de l’année permettant de procéder au relèvement prévu par la plupart des responsables. L’indice du dollar a reculé juste au-dessus de 101,90 sur la bougie de cinq minutes correspondant à la publication du communiqué, avant de se redresser au cours de cette même période, sans atteindre le plus bas de la séance inscrit près de 101,85 avant la décision. Il évolue juste sous 102,00.

La gouverneure de la Fed, Cook, et la présidente de la Fed de Cleveland, Hammack, ont voté en faveur d’une hausse d’un quart de point, un type de dissidence qui, selon MUFG, devait renforcer les anticipations d’un relèvement en décembre. Le communiqué indique que l’inflation reste élevée et ne précise aucun calendrier pour la prochaine décision, se contentant de souligner que les nouvelles informations aideront à déterminer l’orientation de la politique monétaire. À l’issue de cette publication, l’indice du dollar est resté dans la fourchette où il évoluait avant la décision.

En septembre, 16 des 18 responsables de la Fed prévoyaient au moins une nouvelle hausse des taux cette année, et quatre en envisageaient deux. La réunion d’octobre étant passée, celle de décembre est la seule qui reste pour concrétiser l’un ou l’autre de ces scénarios. Pour réaliser l’équivalent de deux hausses à cette occasion, il faudrait relever les taux d’un demi-point, une mesure prise pour la dernière fois par la Fed en décembre 2022. Avant la décision, les opérateurs intégraient une probabilité proche de 80 % d’une hausse en décembre, misant ainsi sur le scénario des 16 responsables plutôt que sur celui des quatre.

Au calendrier

Le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre et l’indice des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE) de septembre seront publiés jeudi à 12 h 30 GMT. Ce seront les premières statistiques américaines depuis le statu quo susceptibles d’influer sur les perspectives de décembre. La Banque centrale européenne (BCE) annoncera sa décision le même jour à 13 h 15 GMT, puis la Banque du Japon (BoJ) vendredi. Ces décisions concernent l’euro et le yen, qui représentent ensemble environ 71 % de l’indice.

La conférence de presse du président de la Fed, Warsh, débute mercredi à 18 h 30 GMT. À Bangkok, le 16 octobre, il a déclaré ne pas préjuger des décisions des réunions. Alors que deux de ses collègues ont déjà voté en faveur d’une hausse, ses réponses sur décembre influeront directement sur les anticipations intégrées dans les cours de l’indice du dollar.

Analyse graphique

L’indice a inscrit son plus haut de la séance juste au-dessus de 102,15 durant la première moitié de la journée de mercredi, puis a reculé jusqu’à son plus bas avant d’effacer environ la moitié de cette baisse avant la publication du communiqué. Le repli puis le rebond observés sur la bougie correspondant à la décision l’ont laissé sous son niveau de début de journée. Le momentum intrajournalier a atteint la zone de surachat lors de la remontée précédant la décision.

Graphique du DXY en 5 minutes