Le dollar canadien fléchit malgré les anticipations de hausse des taux de la Banque du Canada

• L’USD/CAD progresse vers 1,4010 en début de séance européenne lundi.
• La Banque du Canada devrait relever ses taux à 2,50 % mercredi.
• Les marchés intègrent une probabilité d’environ 90,6 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre.

La paire USD/CAD s’échange en légère hausse près de 1,4010 en début de séance européenne lundi. Le recul des cours du pétrole brut pèse sur le dollar canadien (CAD), lié aux matières premières, face au dollar américain (USD). Les traders se préparent aux décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque du Canada (BdC) sur les taux d’intérêt, attendues mercredi.

Les cours du pétrole reculent lundi après des informations selon lesquelles des médiateurs qataris se trouvaient à Téhéran dimanche dans le cadre d’efforts visant à apaiser les tensions régionales, en coordination avec les États-Unis. Il convient de rappeler que le Canada est un grand pays exportateur de pétrole et que des cours du brut faibles ont généralement un effet négatif sur le dollar canadien.

« Les craintes d’une reprise des hostilités militaires au Moyen-Orient, qui avaient largement alimenté la hausse du brut la semaine dernière, se sont atténuées ce matin, mais ce répit pourrait être temporaire », a déclaré Vandana Hari, fondatrice de Vanda Insights, un fournisseur d’analyses du marché pétrolier.

La BdC devrait relever son taux au jour le jour de 25 points de base à 2,50 % lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre, mercredi, puis procéder à une nouvelle hausse d’ici à la fin mars afin de prévenir toute nouvelle augmentation des anticipations d’inflation, selon une majorité d’économistes interrogés par Reuters.

Le ton prudent des responsables de la Fed pourrait affaiblir le billet vert face au CAD. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré le 16 octobre qu’il ne préjugerait pas des futures décisions sur les taux.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu’une hausse de taux supplémentaire cette année pourrait être appropriée. De leur côté, le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, et le gouverneur Christopher Waller ont indiqué qu’il n’était pas nécessaire de se précipiter pour procéder à de nouvelles hausses. Selon l’outil FedWatch de CME, la probabilité d’un maintien des taux à la réunion d’octobre s’établit désormais à 90,6 %.

La confiance s’améliore au Canada, mais les droits de douane, l’inflation et les coûts d’emprunt assombrissent les perspectives

Les analystes de Rabobank soulignent que l’amélioration récente de la confiance au Canada est en partie portée par les marchés financiers et la situation de l’emploi, « une grande partie de l’amélioration de l’indicateur CSCE » étant attribuée à de meilleures perspectives pour les marchés financiers et à « la confiance dans le marché du travail ». Ils préviennent toutefois que la dynamique de croissance sous-jacente reste fragile. Selon eux, « les droits de douane américains représentent un risque pour l’industrie manufacturière canadienne et pourraient effacer une partie de l’amélioration du secteur de la production de biens », tandis que « l’investissement au Canada n’a connu qu’une faible reprise après la pandémie, et les tensions commerciales persistantes continuent de peser sur les dépenses d’investissement et les projets d’embauche des entreprises ».

Sur le front de l’inflation, Rabobank relève que « les anticipations d’inflation des consommateurs à court et moyen terme ont récemment convergé avec les anticipations à cinq ans, en hausse, vers un niveau qui reste nettement supérieur à l’objectif de 2 % de la Banque du Canada », ce qui souligne la persistance des tensions sur les prix. Dans ce contexte, la banque avertit que « des coûts d’emprunt plus élevés ne feraient qu’accentuer les difficultés des ménages déjà confrontés à des prix élevés, plutôt que d’alléger sensiblement le coût de la vie pour les consommateurs canadiens ». Cela laisse entrevoir une marge de manœuvre limitée pour resserrer la politique monétaire sans aggraver les difficultés actuelles des ménages.

Warsh met en avant l’essor de l’investissement et l’IA, mais évite de s’engager à l’avance sur les taux

Le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, obtient une note de 5,6/10 sur le FXS Speechtracker, légèrement moins restrictive que la moyenne historique de 6,1/10 et reflétant un ton prudent, tributaire des données. Sa remarque sur le fait d’être « trop marqués par la crise financière mondiale » souligne la persistance d’une préférence pour la gestion des risques, alors même que Warsh met en avant la croissance structurelle et un essor de l’investissement porté par de « bonnes politiques », tout en refusant de préjuger des prochaines décisions du FOMC. L’accent mis sur l’IA comme moteur de la demande à court terme et comme outil permettant de renforcer la confiance dans les données apporte une dimension prospective, structurellement favorable à une politique restrictive, sans toutefois donner d’indication explicite sur la trajectoire du dollar.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau toujours élevé de 127,51. Cela indique que le discours maintient l’orientation générale de la politique monétaire fermement dans le camp restrictif, malgré la note légèrement moins restrictive du FXS Speechtracker. Avec un indice nettement supérieur à 100 et un discours de Warsh insistant sur la stabilité des prix, la vigueur de l’investissement et les risques pour la stabilité financière, les marchés devraient considérer que le dollar reste soutenu par les anticipations d’une Fed toujours encline à resserrer sa politique, à moins que les données ne déçoivent nettement.

Analyse technique : l’USD/CAD reste plafonné sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’USD/CAD conserve un biais baissier à court terme, restant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger, ce qui cantonne le cours dans la moitié inférieure de l’enveloppe de volatilité récente. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, à 39, évolue sous le seuil neutre de 50, ce qui renforce une orientation légèrement baissière plutôt que de signaler une véritable situation de survente.

À la hausse, la première résistance se situe au niveau de la SMA à 100 jours, près de 1,4045, suivie de la bande médiane de Bollinger à 1,4170, tandis que la bande supérieure de Bollinger à 1,4355 constitue un seuil haussier de plus grande portée. À la baisse, le support immédiat se trouve sur la bande inférieure de Bollinger, autour de 1,3985. Une cassure durable sous ce niveau prolongerait probablement la phase corrective vers de nouveaux plus bas journaliers.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)