Yuan chinois : maintien d’un biais favorable à l’appréciation – OCBC

Les stratégistes d’OCBC Sim Moh Siong et Christopher Wong décrivent une tendance à l’appréciation mesurée mais persistante du renminbi (RMB), alors que son cours au comptant sur le marché intérieur et l’indice CFETS atteignent des plus hauts de quatre ans et que la Banque populaire de Chine (PBoC) oriente progressivement le cours pivot à la hausse. Ils conservent une opinion favorable sur le RMB, soulignant une configuration technique de l’USD/CNH orientée à la baisse et des niveaux de support, tandis que le cinquième plénum chinois a réaffirmé les objectifs de croissance sans annoncer de nouvelles mesures de relance, ce qui laisse penser que les autorités s’accommodent d’un renforcement graduel du RMB.

Une progression mesurée et un cours pivot favorable

« Le RMB a poursuivi son appréciation, son cours au comptant sur le marché intérieur atteignant un nouveau plus haut de quatre ans face au dollar américain. Cette vigueur était également manifeste en termes pondérés par les échanges commerciaux, l’indice CFETS du RMB évoluant à proximité de ses plus hauts de quatre ans. »

« Parallèlement, la PBoC a continué d’orienter progressivement le cours pivot à la hausse, ce qui laisse penser que les responsables de la politique économique restent à l’aise avec une poursuite de l’appréciation du RMB, quoique à un rythme mesuré. La résilience du RMB est notable, sachant que le dollar américain est resté relativement ferme face aux autres grandes devises. »

« Nous conservons une opinion favorable sur le RMB. La progression régulière du cours pivot laisse penser que les autorités sont peu enclines à inverser la tendance à l’appréciation, même si son rythme pourrait ralentir. La résilience de la croissance américaine et une inflation toujours élevée pourraient soutenir le dollar américain à court terme, sans pour autant nécessairement remettre en cause la trajectoire d’appréciation du RMB. »

« L’USD/CNH s’échangeait dernièrement autour de 6,6580. La légère dynamique baissière reste intacte sur le graphique journalier, tandis que le RSI est entré en zone de survente. Le risque d’un rebond brusque n’est pas exclu, en particulier si l’évolution du cours pivot déjoue les attentes. »

« Mais l’orientation générale reste pour l’heure baissière. Le prochain support se situe à 6,65, puis à 6,62. Les résistances se trouvent à 6,6830 (moyenne mobile à 21 jours) et à 6,70 (moyenne mobile à 50 jours). »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)