L’euro se renforce vers 1,1250, porté par une victoire démocrate et une inflation élevée en zone euro

• L’EUR/USD progresse vers 1,1245, son plus haut niveau depuis près d’un mois, en début de séance asiatique jeudi.
• Les démocrates ont pris le contrôle du Sénat et de la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat aux États-Unis.
• L’inflation dans la zone euro atteint 4 % pour la première fois en trois ans.

La paire EUR/USD se renforce autour de 1,1245 durant les premières heures de la séance asiatique jeudi. Le dollar américain (USD) s’affaiblit face à l’euro (EUR), alors que les démocrates prennent le contrôle du Congrès américain lors des élections de mi-mandat. Les chiffres des commandes à l’industrie en Allemagne pour septembre sont attendus plus tard jeudi.

Les démocrates remportent mardi la majorité au Sénat américain et à la Chambre des représentants, dont ils reprennent le contrôle aux républicains. Ils signent ainsi des victoires majeures dans plusieurs bastions républicains pour la première fois depuis des décennies, tandis que des dizaines de millions d’électeurs infligent un sévère désaveu au président Donald Trump.

« Étant donné que les démocrates sont actuellement favoris, nous nous attendons à ce qu’ils prennent le contrôle de la Chambre et du Sénat », a déclaré Carol Kong, stratégiste de change chez Commonwealth Bank of Australia. « Si cela se confirme, le dollar américain pourrait encore reculer, car une victoire démocrate dans les deux chambres limiterait les dépenses publiques durant le mandat de Trump », a ajouté Carol Kong.

L’inflation dans la zone euro, mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), a bondi à 4,0 % en octobre, son plus haut niveau depuis trois ans, selon une estimation préliminaire publiée mercredi. Ce chiffre fait suite à une hausse de 3,8 % en septembre et est conforme aux attentes du marché. Il marque la première fois que l’inflation dans la zone euro atteint ou dépasse le seuil de 4 % depuis septembre 2023, où elle s’était établie à 4,3 %.

La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur à 2,5 % le mois dernier, après une hausse de 25 points de base (pb) en septembre. Selon CNBC, les marchés intègrent désormais une probabilité de près de 72,0 % d’une hausse des taux lors de la dernière réunion de l’année de la BCE, en décembre, contre 71,8 % avant la publication des chiffres de l’inflation.

Les données de la zone euro résistent, mais les responsables de la BCE évoquent un risque de resserrement en décembre

Les analystes de Scotiabank notent que les dernières données de la zone euro sont contrastées, mais témoignent d’une résilience globale, avec un « IPC d’octobre dans la zone euro […] confirmé à 4,0 % sur un an (2,5 % pour l’inflation sous-jacente) », alors même que « les indices PMI définitifs des services et composite de la zone euro ont été légèrement révisés à la baisse, à 51,4 et 51,7 respectivement, sous l’effet des révisions à la baisse des données françaises ». Sur le front de la politique monétaire, Scotiabank souligne le ton particulièrement restrictif des responsables de la BCE : « Le gouverneur Nagel a déclaré mardi que les perspectives d’inflation s’étaient dégradées et qu’un resserrement de la politique monétaire serait probablement nécessaire en décembre. » Les analystes ajoutent que son collègue « Sleijpen a déclaré que le choc lié à l’Iran était plus persistant qu’on ne l’avait pensé – même si aucun effet de second tour sur l’inflation n’était visible à ce stade – tandis que le gouverneur Kocher a estimé qu’une hausse des taux en décembre était probable, sauf changement de circonstances ».

Nagel évoque une hausse probable des taux en décembre face à l’intensification des risques inflationnistes

Nagel, de la BCE, tient un discours plus restrictif qu’à l’accoutumée, avec un score FXS Speechtracker de 8,2 contre une moyenne historique de 7,0. Une hausse des taux en décembre est qualifiée de « très probable », dans un contexte où les pressions inflationnistes se rapprochent déjà d’un scénario défavorable. Son insistance sur le fait que la BCE « peut et doit » empêcher qu’un choc énergétique ne se transforme en inflation généralisée souligne une forte inclination au resserrement monétaire, qui devrait soutenir l’euro par le biais des anticipations de taux.

La confiance de Nagel dans la capacité de la France à résoudre ses problèmes budgétaires, conjuguée à sa remarque selon laquelle cela « ne relève pas de la politique monétaire », marque une nette séparation entre les responsabilités budgétaires et monétaires. Elle conforte ainsi la nécessité pour la BCE de rester concentrée sur la stabilité des prix. Sur le marché des changes, la combinaison d’une inflation supérieure aux attentes et d’une ouverture explicite à un nouveau resserrement fait pencher la balance des risques vers un renforcement de l’euro, surtout si les prochaines données viennent étayer le scénario défavorable à l’approche de décembre.

Analyse technique : l’EUR/USD reste plafonné sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’EUR/USD reste globalement plafonné sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, ce qui maintient une orientation baissière à moyen terme malgré le récent rebond. Le cours évolue juste sous la bande supérieure de Bollinger, tout en se maintenant au-dessus de la SMA à 20 jours de Bollinger, ce qui suggère une reprise à court terme au sein d’une configuration toujours dominée par la baisse. L’indice de force relative (RSI), à 50,9, s’est normalisé après avoir quitté la zone de survente, ce qui laisse penser que la pression vendeuse s’est atténuée sans pour autant laisser place à une tendance haussière convaincante.

À la hausse, la résistance immédiate se situe au niveau de la bande supérieure de Bollinger, autour de 1,1262. Un obstacle plus important se trouve au niveau de la SMA à 100 jours, à 1,1420, qui devrait limiter les gains à moins d’être franchi de manière décisive. À la baisse, un premier support est fourni par la SMA à 20 jours de Bollinger, près de 1,1195, avant la bande inférieure de Bollinger, autour de 1,1130, où le récent mouvement de reprise serait probablement mis à l’épreuve si les vendeurs reprenaient le contrôle.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)