Euro : deux phases de faiblesse et des perspectives de reprise face au dollar américain – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, analyse la forte baisse de l’EUR/USD depuis septembre, d’abord alimentée par une vigueur généralisée du dollar américain, puis par des inquiétudes propres à l’euro concernant les finances publiques françaises. Selon elle, tant que les Bunds allemands conserveront leur statut de valeur refuge, le potentiel de baisse de l’euro devrait rester limité. Elle prévoit un redressement de l’EUR/USD l’an prochain, avec des prévisions passant de 1,15 en décembre 2026 à 1,18 en décembre 2027.

L’euro sous pression, mais son potentiel de baisse reste limité

« L’EUR/USD a nettement reculé depuis septembre. Dans un premier temps, ce mouvement a été porté par une vigueur généralisée du dollar américain, dans un contexte de perspectives de taux d’intérêt plus favorables à la devise. Depuis début octobre, toutefois, la faiblesse de l’euro est devenue le principal moteur de cette baisse, reflétant des inquiétudes croissantes quant à la soutenabilité des finances publiques françaises. »

« Cela dit, tant que les obligations d’État allemandes conserveront leur attrait en tant que valeur refuge, le potentiel de baisse de l’euro devrait rester limité. Avec la détente attendue sur les marchés de l’énergie et le réajustement des anticipations de taux d’intérêt, nous estimons que l’EUR/USD pourrait se redresser l’an prochain. »

« L’EUR/USD est tombé à la mi-octobre à son plus bas niveau depuis le printemps 2025. Le mouvement baissier, amorcé en septembre, peut être divisé en deux phases. »

« Nous nous attendons à ce que le dollar américain pâtisse davantage d’une telle correction que l’euro, notamment parce qu’une baisse des prix de l’énergie devrait améliorer les perspectives économiques de la zone euro davantage que celles des États-Unis. Nous estimons donc que l’EUR/USD dispose encore d’un potentiel de hausse l’an prochain. »

« Si, toutefois, les conditions sur les marchés obligataires se stabilisent, nous estimons que la monnaie unique pourrait se redresser à court terme. Cette perspective est confortée par le fait que la BCE dispose, si nécessaire, d’outils efficaces de gestion de crise, tels que l’instrument de protection de la transmission (TPI). »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)