Banque centrale européenne : une hausse des taux en décembre reste le scénario central – UOB

Lee Sue Ann, économiste chez UOB, relève que la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux directeurs inchangés en octobre, tout en tenant un discours restrictif. L’économiste souligne les risques inflationnistes croissants liés au choc énergétique, le durcissement des conditions financières et l’incertitude politique en France, mais prévoit toujours une hausse des taux de 25 points de base en décembre, qui porterait le taux de la facilité de dépôt à 2,75 % avant une période de stabilité de la politique monétaire.

Une pause au ton restrictif laisse présager une hausse en décembre

« Les propos de Lagarde laissent notamment clairement entendre que la BCE n’a pas renoncé à son orientation restrictive. Tout en réaffirmant que la BCE prend ses décisions réunion par réunion, elle a déclaré qu’à moins que les nouvelles informations ne modifient sensiblement la situation actuelle, “la direction à suivre est assez claire”. Ce message concorde avec notre analyse de longue date selon laquelle décembre, plutôt qu’octobre, a toujours été l’échéance la plus probable pour un éventuel dernier ajustement. »

« Nous maintenons donc notre prévision d’une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion du 17 décembre, qui porterait le taux de la facilité de dépôt à 2,75 %. D’ici là, les responsables de la politique monétaire disposeront des projections actualisées des services de la BCE, de données supplémentaires sur l’inflation, d’informations sur l’évolution des salaires et d’indicateurs de croissance. À moins d’une baisse sensible des prix de l’énergie ou d’une forte dégradation de l’activité, la balance des risques plaide toujours pour un dernier resserrement avant que la BCE n’entame une période prolongée de stabilité de sa politique monétaire. »

« L’une des principales raisons de la décision de la BCE de marquer une pause est le durcissement marqué des conditions financières depuis septembre. Les rendements des obligations d’État à long terme ont fortement augmenté dans les économies avancées. Lagarde a ainsi relevé que les rendements souverains moyens à dix ans avaient progressé d’environ 35 points de base par rapport aux hypothèses sur lesquelles reposaient les projections de septembre. Les cours des actions ont également reculé, tandis que les coûts d’emprunt des ménages et des entreprises ont augmenté. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)