Roupie indienne : le ton restrictif de la RBI soutient l’INR – DBS

Radhika Rao, économiste chez DBS Group Research, relève que le compte rendu de la réunion d’octobre de la Banque de réserve de l’Inde (RBI) signale un virage restrictif, avec un relèvement du taux repo de 25 points de base et le passage à un resserrement calibré. Elle souligne la divergence entre les obligations d’État indiennes et la roupie indienne (INR) : la hausse des rendements contraste avec la vigueur de la roupie, soutenue par des mesures sur le marché des changes, les entrées de capitaux liées aux introductions en Bourse et un contrôle accru des investissements à l’étranger.

Virage restrictif de la RBI et résilience de la roupie

« Le compte rendu de la réunion de politique monétaire d’octobre de la RBI reflétait ce virage restrictif, marqué par un relèvement du taux repo de 25 points de base et l’adoption d’une orientation de “resserrement calibré”. Les membres ont invoqué l’intensification des pressions inflationnistes et la solidité de la croissance pour justifier cette hausse de 25 points de base. »

« Le ton des commentaires plaçait deux membres externes parmi les plus restrictifs, ceux-ci soulignant l’élargissement des risques inflationnistes et la nécessité d’une action préventive. Deux autres étaient jugés légèrement restrictifs ou neutres, car ils ne soutenaient que des hausses graduelles et rejetaient explicitement l’idée de signaler un cycle de resserrement prolongé. »

« Le gouverneur Malhotra a souligné les premiers signes d’une généralisation de l’inflation. Alors que celle-ci devrait atteindre 6 % au quatrième trimestre de l’année civile, la porte reste ouverte à une nouvelle hausse consécutive en décembre. »

« Sur les marchés, les rendements obligataires sont restés élevés, tandis que la roupie s’est appréciée sous l’effet des mesures réglementaires sur le marché des changes. À mesure que les restrictions produisaient leurs effets, la roupie s’est renforcée d’environ 1,5 % face au dollar américain ce mois-ci, résistant aux pressions habituelles liées à la hausse des cours du pétrole et à la faiblesse de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale. Dans le même temps, les primes de change à terme restent élevées. »

« Pour l’heure, la monnaie réagit peu aux évolutions extérieures, tandis que les obligations devraient rester sous pression, les craintes concernant l’approvisionnement pétrolier revenant au premier plan. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)